核心提示：因触及退市风险警示情形，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（证券简称：ST萃华，证券代码：002731）股票将于7月7日复牌并实施“退市风险警示”，股票简称变更为“*ST萃华”。公司最新年报显示净资产为负值，盈利能力持续承压。
【财新网 记者 王晓萌】 深交所上市公司ST萃华（002731）于7月5日晚间发布公告，称公司因2022年年度经审计的净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，公司股票交易将被实施退市风险警示。公司股票自7月4日起停牌一天，7月7日复牌后，证券简称由“ST萃华”变更为“*ST萃华”，股票交易日涨跌幅限制由5%调整为5%（与原退市风险警示前一致），但投资者需密切关注公司后续经营及重整进展。
净资产告负 触发退市红线
公告显示，ST萃华2022年年度报告经审计后，归属于上市公司股东的净资产为-1.87亿元。根据深交所规则，上市公司出现“最近一个会计年度经审计的净资产为负值”情形，其股票交易将被实施退市风险警示（*ST）。这也是ST萃华自2021年被实施其他风险警示（ST）后，面临的更严峻的退市危机。
公司近年来经营持续恶化。财报数据显示，2020年至2022年，ST萃华分别实现营业收入12.58亿元、8.67亿元、9.15亿元，但归母净利润连续三年为负，分别为-1.33亿元、-2.58亿元和-3.14亿元。尤其是2022年，公司计提大额资产减值损失和存货跌价准备，进一步侵蚀本已脆弱的净资产。截至2022年末，公司资产负债率高达128.3%，已陷入资不抵债的困境。
复牌交易规则明确 投资者风险激增
根据安排，ST萃华股票将于7月7日（周五）开市起复牌交易。复牌后，公司股票简称由“ST萃华”变更为“*ST萃华”，代码不变。因交易机制调整，公司股票日涨跌幅限制维持5%不变（退市风险警示股票与原有风险警示股票涨跌幅一致），中小投资者交易门槛未提高，但需注意买入风险。
深交所同时要求公司在退市风险警示期间，每五个交易日披露一次风险提示公告，说明公司为消除退市风险警示所采取的措施及进展。一旦公司2023年年度报告显示净资产仍为负值，或触及财务类退市其他指标，深交所将有权决定终止公司股票上市。
公司自救：资产重组与债务化解成关键
面对退市悬崖，ST萃华管理层在公告中表示将采取多项措施力图“保壳”。具体包括：一是推进与债权人的债务重组，争取债务豁免或延期；二是处置非核心资产，如部分闲置房产、库存黄金原料等，回笼资金；三是引入战略投资者，尝试通过非公开发行股票或资产注入改善资本结构。
不过，从行业环境看，珠宝首饰行业整体竞争激烈，萃华作为区域性品牌，市场份额持续萎缩。公司此前曾计划通过收购拓展新业务，但均未实质落地。有投行分析人士指出，以公司当前财务状况，靠自身经营扭亏几乎不可能，核心出路在于能否在2023年年底前完成有效重组。若债务化解或注资无实质进展，*ST萃华很可能在2024年面临终止上市。
投资者警示：切忌“赌博式”抄底
退市风险警示制度实施后，*ST股票往往伴随剧烈波动。一方面，部分投机资金会借“保壳预期”进行炒作；另一方面，若保壳失败，退市后股票流动性极低，投资者可能血本无归。
上海某券商投顾总监李明表示：“对于ST萃华，投资者需要认清两个事实：一是公司净资产已为负，即便股价低至几元，理论上也不存在所谓‘价值洼地’；二是退市流程具有不可逆性，公司若不能在2023年实现净资产转正，大概率被退市。普通散户不宜重仓参与，更不宜加杠杆。”
截至公告日，ST萃华停牌前报收4.18元/股，市值约10亿元。7月7日复牌后，股价能否守住面值尚存变数。根据规则，若股价连续20个交易日收盘价低于1元，也将触发面值退市机制。这为持股者又添一层风险。
历史回顾：从“中华老字号”到“披星戴帽”
公开资料显示，萃华珠宝始建于1895年，是“中华老字号”企业，主营黄金、铂金、钻石饰品的设计与销售。公司2014年登陆深交所，曾一度被誉为“辽宁珠宝第一股”。然而上市后公司过度依赖加盟扩张，存货周转缓慢，叠加黄金珠宝行业整体需求下降，公司自2018年开始陷入亏损，2020年被实施ST，2023年进一步沦为*ST。
从昔日老字号到如今濒临退市，ST萃华的命运折射出部分传统零售企业在转型期的困局。行业人士呼吁，公司应尽快通过市场化手段化解危机，否则百年品牌的资本之路或将画上句号。
（本文来源：财新网 编辑：王君）