短期调整不改长期逻辑 QDII基金经理看好AI板块后市
近期，全球人工智能（AI）板块在国际市场出现一定程度的短期震荡，部分科技股股价波动加剧，引发市场对AI投资热度的重新审视。然而，多位QDII（合格境内机构投资者）基金经理在接受采访时明确指出，当前调整并未改变AI产业的长期发展逻辑，他们反而认为，回调为布局提供了更好的时机，坚定看好AI板块后市表现。
短期调整：市场情绪的理性回归
自2023年以来，以ChatGPT为代表的生成式AI技术引爆全球资本市场，美股科技七巨头（如英伟达、微软、谷歌、亚马逊等）股价屡创新高，带动相关QDII基金净值大幅增长。进入2024年二季度，随着部分AI公司财报不及预期、全球宏观经济不确定性增加以及前期涨幅过大导致获利盘回吐，板块出现阶段性回调。
“这其实是市场从极度乐观转向理性定价的过程。”上海某大型公募基金国际投资部总监分析道，“AI概念股的上涨速度太快，市场对其盈利兑现的预期有些超前。短期调整是对估值泡沫的消化，也是良性的技术性修整。”
数据显示，过去一个月，纳斯达克100指数回调约5%，部分AI硬件龙头股回调幅度超过10%。不过，QDII基金经理普遍认为，这属于正常的技术性调整，并非趋势反转。
长期逻辑：技术突破与产业落地并行
尽管短期波动存在，但基金经理们对AI的长期前景几乎一致看好。他们从技术迭代、应用场景、资本开支和政策支持四个维度进行了深入阐述。
首先，从技术层面看，大模型仍处于迭代初期，算力需求远未见顶。英伟达最新发布的Blackwell架构GPU性能飞跃，微软、谷歌等巨头持续加大AI基础设施投入，这些都表明AI底层技术正在加速突破。“AI的渗透率仍然极低，预计未来3-5年，全球AI算力市场复合增长率将保持在30%以上，这是确定性极高的增长赛道。”一位深耕美股科技领域多年的基金经理表示。
其次，应用场景正从单一的文字对话向图像、视频、编程、医疗、教育等领域全面拓展。第二季度，多家AI应用公司财报显示，企业级客户付费意愿增强，AI商业化进程明显提速。“我们观察到，AI在金融、医疗、工业领域的落地效果超预期，这将催生大量新需求，形成‘技术-应用-盈利’的正向循环。”
此外，全球科技巨头的资本开支依然强劲。微软、谷歌、亚马逊、Meta等公司在2024年一季度的资本支出合计同比增长超过40%，并均表示将大幅增加2024年全年AI相关投资。这种持续的资金投入为AI产业链上下游提供了坚实支撑。
最后，政策层面，美国、欧盟、中国等主要经济体均将AI列为国家战略重点，相关立法和产业扶持政策陆续出台，为行业发展营造了良好环境。
投资策略：聚焦龙头，逢低布局
针对后市操作策略，基金经理们给出了较为清晰的建议：保持战略定力，聚焦核心龙头。
“我们不会因为短期市场波动改变配置逻辑。当前阶段，重点看好AI基础设施（芯片、光模块、服务器）和AI应用（云服务、大模型、垂直领域软件）两大方向。”北京一位资深QDII基金经理表示，“具体操作上，会利用市场回调机会，逐步加仓那些技术壁垒高、业绩确定性强、估值回归合理的龙头企业。”
也有基金经理提醒，投资者需要区分“产业趋势”和“股价趋势”。短期内，AI板块可能还会受宏观数据、地缘政治等因素扰动，但产业趋势一旦确立，就很难逆转。对于普通投资者而言，与其频繁择时，不如通过定投或持有优质QDII基金的方式，分享AI产业成长的红利。
“现在回看2022年底的AI低点，当时的悲观情绪完全被后来的爆发所证伪。”有基金经理感叹，“每一次深度回调，都是对长期主义者耐心的考验，也是未来超额收益的起点。”
展望未来，随着下半年AI新品发布会密集召开、企业AI应用落地案例持续涌现，以及美联储降息预期明朗，多重利好因素有望共振，推动AI板块重拾升势。QDII基金经理普遍认为，当前调整已接近尾声，积极布局窗口正在打开。
（本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）