（纽约讯） 当地时间周三，纽约商品交易所（NYMEX）天然气主力合约收盘暴跌6%，报收于3.01美元/百万英热单位，创下近三个月来的最大单日跌幅。这一走势令市场参与者感到意外，此前天然气价格已连续数周在3.2至3.5美元区间窄幅震荡。分析人士指出，此次暴跌背后是多重利空因素的集中释放，全球天然气市场供需格局正发生微妙变化。
库存数据超预期 供应端压力陡增
美国能源信息署（EIA）当日公布的最新库存报告成为压垮天然气价格的“最后一根稻草”。数据显示，截至上周五，美国天然气库存较前一周增加580亿立方英尺，远超市场预期的470亿立方英尺，且显著高于五年同期平均增幅。目前全美总库存已达到2.7万亿立方英尺，较五年均值高出约6%，充裕的库存水平令多头信心严重受挫。
“天然气市场正在经历从紧平衡向宽松格局的转变。”芝加哥Price Futures Group高级分析师菲尔·弗林表示，“冬季取暖需求高峰已经基本过去，而库存水平却持续居高不下，这给价格带来了巨大的下行压力。”
天气因素转空 需求前景堪忧
最新的气象模型显示，未来两周美国本土大部分地区气温将高于历史平均水平。NOAA（美国国家海洋和大气管理局）的预报指出，从德克萨斯州到新英格兰地区的供暖度日数（HDD）将较正常水平下降15%至20%。这意味着居民取暖需求将显著弱于往年同期，进而抑制天然气的消费增量。
与此同时，可再生能源发电出力增加也在无形中蚕食着天然气在电力领域的市场份额。数据显示，4月以来美国风电出力同比增长12%，太阳能发电量增长超过20%，这在一定程度上削弱了燃气发电的需求。
全球市场联动 出口利好有限
曾被视为天然气价格重要支撑的液化天然气（LNG）出口需求，近期的提振作用也大为减弱。尽管亚洲和欧洲的天然气基准价格仍保持在相对高位，但国际套利空间已明显收窄。亚洲JKM现货价格从年初的逾10美元/百万英热大幅回落至5美元附近，欧洲TTF基准价格也下滑至6.5美元/百万英热左右。
“全球天然气供应正在变得更加充裕，卡塔尔、美国以及俄罗斯的出口项目都在增加供应量，而欧洲的储气库填充进度快于预期，这削弱了美国LNG出口的价格弹性。”伦敦能源咨询公司ICIS天然气市场主管汤姆·马里奥特指出。
不过，也有分析师认为，此次大跌虽幅度惊人，但短期内进一步深跌的空间有限。3美元整数关口不仅是重要的心理支撑位，也是部分天然气生产商的盈亏平衡线。一旦价格跌破该水平，可能导致部分高成本气井主动减产，从而对价格形成底部支撑。
市场情绪悲观 机构纷纷下调预期
截至收盘时，NYMEX天然气主力合约已跌破200日均线这一关键技术水平，技术性抛压明显加重。多家投行迅速调整了对天然气的价格预测。高盛将未来一个季度的天然气价格预期从3.5美元下调至3.0美元，摩根士丹利则更悲观地预计天然气将在2.8至3.2美元区间内宽幅震荡。
“目前市场的核心矛盾在于，供应端增长稳定，而需求端缺乏显著的季节性提振因素。”美国天然气交易商协会执行董事约翰·斯蒂尔表示，“除非出现大范围的极端天气或者突发的供应中断事件，否则天然气价格短期内恐怕难以重返3.5美元上方。”
展望未来，市场目光将聚焦于6月初的年度天然气产量预测数据以及夏季空调制冷季的开启情况。如果5月份美国能够出现比往年更早的炎热天气，可能为天然气价格带来喘息之机；反之，若库存继续以高于平均水平的速度增加，天然气价格不排除进一步测试2.8美元支撑位的可能性。
对于投资者而言，当前天然气市场的波动性显著增大，多空博弈日趋激烈。市场人士普遍建议，在方向性信号尚不明朗之前，应保持谨慎态度，严格控制仓位风险，等待供需基本面的进一步明朗化。