“任何一家科技巨头削减AI支出，股市将直线下跌！”这不是危言耸听，而是曾精准预测2008年全球金融危机的传奇投资人、电影《大空头》原型人物迈克尔·伯里（Michael Burry）的最新市场判断。

在近期接受媒体采访时，伯里直言不讳地指出，当前全球科技股的高估值高度依赖于投资者对人工智能（AI）领域的无限信心。一旦AI领域的投资回报不及预期，或任何一家头部科技公司减少AI相关资本支出，市场情绪可能瞬间逆转，引发“雪崩式”抛售。

“AI军备竞赛”背后的隐忧

今年以来，以英伟达、微软、谷歌、Meta为代表的科技巨头在AI领域展开了“军备竞赛”式的投入。据最新财报统计，仅2024年第二季度，上述四家公司的AI相关资本支出总额就已超过500亿美元，同比增长超过40%。高盛、摩根士丹利等投行预计，全年全球AI基础设施投入有望突破2000亿美元。

然而，伯里对此提出了尖锐质疑：“市场在给这些公司估值时，似乎假设AI的变现能力会像电力或互联网一样无限延伸。但历史反复告诉我们，当一项技术的投资者信心过度集中时，往往就是泡沫破裂的前夜。”

他进一步指出，当前科技股的市盈率已经远超历史均值。如果市场开始质疑AI投资能否在短期内转化为可观的利润增长，哪怕只有一家大型科技公司宣布缩减支出，也可能成为压垮骆驼的“最后一根稻草”。“投资者必须做好准备，当信仰动摇时，下跌不会温和，而是直线的。”

从“房市泡沫”到“AI泡沫”

伯里因在2005年准确预判美国次贷危机并通过做空次级抵押贷款获利而闻名于世，其故事被改编成奥斯卡获奖影片《大空头》。此后，他又成功预测了2021年meme股票（散户抱团股）的崩盘。

如今，他将目光锁定在AI领域。虽然没有明确表示正在做空某一特定公司，但他强调，当前的市场结构与2008年金融危机前有着惊人相似之处——投资者过度信任一个“永远增长”的故事，而忽略了其中的风险积累。

“当时所有人都认为房价只会涨不会跌，现在很多人认为AI会迅速改变一切，以至于公司不需要立刻考虑盈亏平衡，”伯里警告说，“但实体经济和企业利润最终会决定资产价格。”

市场分歧加剧

伯里的言论恰逢市场对AI前景的分歧日益加剧。一方面，英伟达CEO黄仁勋等乐观派认为，AI算力需求在未来十年将增长百万倍，当前的投资仅仅是开始。另一方面，红杉资本、风投机构a16z等机构已先后发布报告，质疑AI应用层能否消化如此巨额的硬件投入。

更有分析师指出，部分科技公司为了维持股价，实际上是被迫参与AI“军备竞赛”，而非基于明确的商业回报预期。一旦市场进入降息周期或企业盈利放缓，这些投资将首当其冲被削减。

投资者何去何从？

面对伯里的警示，普通投资者是否应立刻逃离科技股？分析人士认为，这需要冷静区别对待。

首先，AI领域的长期变革方向仍然值得关注，但短期内市场情绪可能波动剧烈。投资者应警惕估值过高的“伪AI”概念股。其次，与其押注某家单一公司是否削减支出，不如关注整个AI产业链的供需匹配情况。最后，伯里本人的投资风格以逆向、做空为主，他的判断并不能被视为市场必然走向，但其中关于“风险定价”的思考无疑值得投资者深思。

在科技股高歌猛进的当下，迈克尔·伯里的低语，像一枚投入平静湖面的石子，激起的涟漪或许才刚刚开始扩散。正如他本人所言：“当每个人都站在船的一侧时，最好的自救方式就是提前跳下。”