（记者 张明） 美股盘后交易时段，芯片巨头高通（Qualcomm, QCOM）股价直线飙升，涨幅一度超过17%，最终收涨15.4%，报收于185.2美元，创下近两年来的最大单日盘后涨幅。这一异动源于公司刚刚公布的第四财季（截至2025年9月底）财报——营收、净利润及下一季度指引全面超出华尔街预期，尤其在AI端侧芯片和汽车业务领域交出亮眼成绩单，一扫此前市场对智能手机需求放缓的担忧。
财报全面超预期，汽车与AI成增长新引擎
财报显示，高通第四财季实现营收112.3亿美元，同比增长22%，高于市场预期的107.8亿美元；Non-GAAP（非通用会计准则）每股收益为2.89美元，同比增长28%，同样超出分析师预期的2.63美元。其中，核心的QCT（半导体）业务收入达96.4亿美元，同比增长21%，而QTL（技术许可）业务收入为15.9亿美元，同比增长14%。
更令市场振奋的是细分业务的增长结构。高通汽车芯片业务收入单季突破8.6亿美元，同比飙升68%，连续第八个季度实现双位数增长。公司CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙在电话会上表示，汽车“数字底盘”解决方案已获得全球超过40家车企的设计定点，下一代AI座舱芯片订单排期已至2027年。与此同时，物联网业务收入增长24%，其中面向PC和智能家居的Snapdragon X系列芯片出货量环比翻倍。
“高通的增长已经不再仅仅依赖手机，汽车和AIoT正在成为真正的第二曲线。” 美国投行Cowen分析师在报告中写道，“端侧AI芯片的渗透率才刚刚开始，高通在功耗和连接性方面的优势将是未来三年的核心竞争力。”
手机市场触底回升，高端旗舰芯片需求强劲
尽管智能手机整体市场仍有波动，但高通在高端市场（售价500美元以上）的份额进一步巩固。第四财季手机芯片收入同比增长12%，主要得益于三星Galaxy S25系列及小米14 Ultra等旗舰机型采用骁龙8 Gen 4芯片。公司透露，下一代骁龙8系列旗舰芯片（代号“Oryon”）已提前两个月发布，AI算力提升至60TOPS，且在3D游戏渲染、实时语音翻译等场景获得OEM厂商极高评价。
此外，高通在中国市场的营收同比增长18%，为近三个财季以来最高。阿蒙表示：“中国OEM厂商在AI手机的创新上步伐很快，我们与vivo、OPPO、荣耀的联合实验室项目正在加速端侧大模型落地。” 这一表态缓解了此前市场对地缘政治风险的担忧。
盘后暴涨背后：估值修复与空头回补
值得关注的是，此次盘后大涨并非孤立事件。财报公布前，高通股价年内累计下跌约8%，主要因市场担忧全球半导体周期性疲软以及苹果自研基带芯片的替代风险。然而，本次财报中高通明确表示，苹果基带芯片的过渡节奏“慢于预期”，并且高通已赢得2026年台积电3nm工艺下多个非手机客户的大单。
“过去几个月，大量空头积累在高通的期权市场，财报大超预期直接触发了轧空行情。” 知名做市商Susquehanna的数据显示，盘后成交量达到正常时段的三倍，其中空头回补占成交量的近四成。技术分析师认为，若周五开盘前维持当前涨幅，高通市值将重返2200亿美元上方，接近半导体公司第一梯队。
未来展望：AI芯片渗透率加速，毛利率有望提升
高通给出下一财季（2026财年第一季度，通常为旺季）营收指引为118亿至126亿美元，中值122亿美元，高于市场预期的116亿美元。同时，公司预计Non-GAAP毛利率将提升至58%，比当前高出2个百分点，受益于先进制程良率改善以及自研CPU架构带来的成本优化。
不过，也有分析师提醒风险。BMO资本市场指出：“高通盘后涨幅已部分透支未来利好，且非手机业务的绝对规模仍只有手机的三分之一，不能高估其短期弹性。此外，英伟达和AMD在端侧AI芯片亦有布局，竞争不会消失。”
截至发稿时，盘后股价仍在高位震荡。无论周五正式交易中是否能守住涨幅，高通这份财报已经向市场传递出一个清晰信号：在AI从云端走向终端的关键节点，这家以连接和计算见长的老牌芯片巨头，正在重新找回自身的增长节奏。