上海讯——国内AMOLED显示面板龙头企业和辉光电（股票代码：688538）6月28日晚间发布公告称，持股5%以上股东上海集成电路产业投资基金股份有限公司（简称“上海集成电路基金”）因自身经营管理需要，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价和/或大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过1.37亿股，即不超过公司总股本的2%。

截至公告日，上海集成电路基金持有和辉光电股份约15.14亿股，占公司总股本的22.07%。此次减持系该基金2023年以来首次披露减持计划。按照和辉光电6月28日收盘价2.47元/股计算，此次拟减持股份对应市值约为3.38亿元。

减持背景：大基金进入退出期

公告显示，本次减持股份来源为和辉光电首次公开发行股票并上市前取得。上海集成电路基金作为国家级产业投资基金，投资方向涵盖集成电路设计、制造、封装测试及装备材料等领域，对和辉光电的投资已超过5年，此次减持符合产业资本阶段性退出的惯例。

业内分析人士指出，上海集成电路基金本次减持规模可控。按照不超过2%的减持比例，且采用集中竞价和大宗交易方式，预计对二级市场冲击有限，更多体现为国家集成电路产业大基金进入退出期的正常投资回收行为。

值得注意的是，上海集成电路基金承诺，在任意连续90日内通过集中竞价方式减持不超过公司总股本的1%，通过大宗交易方式减持不超过公司总股本的2%，严格遵守了监管层关于大股东减持的预披露及减持比例限制。

公司基本面：行业景气度有望回升

此次减持计划发布的另一背景，是AMOLED面板行业正经历周期性修复。和辉光电作为国内领先的AMOLED半导体显示面板供应商，专注于中小尺寸AMOLED显示面板的研发、生产及销售。2022年，受全球消费电子需求疲软影响，公司业绩阶段性承压，但今年以来行业库存消化加速，下游需求回暖信号逐步显现。

根据公司此前发布的财报，和辉光电在研发投入上保持高增长态势，2022年研发费用占营业收入比重超过15%。公司在柔性AMOLED、LTPO等新技术领域持续突破，已成功进入多家一线品牌手机及穿戴设备供应链。随着苹果、华为等头部品牌加速导入AMOLED技术，公司有望受益于行业渗透率提升的红利。

减持消息公布后，部分市场观点认为，大股东减持短期或造成情绪扰动。但长期来看，公司所处赛道确定性较强，国内AMOLED面板市占率仍有较大提升空间。东吴证券研报指出，在国产替代加速、下游需求回暖的背景下，和辉光电今明两年有望实现营收及利润的双重改善。

市场展望：减持与机遇并存

对于本次减持的落地节奏，市场人士预计将采取平滑操作。考虑到大宗交易对二级市场股价冲击较小，且上海集成电路基金作为产业资本，历来以稳健减持为主，预计实际减持节奏将远低于规则上限。

从历史数据看，产业资本的减持信号常被理解为投资人实现回报的正常退出，而并非对公司基本面看淡。事实上，上海集成电路基金在减持公告中明确表示，减持源于“自身经营管理需要”。分析人士认为，这与国家集成电路大基金一期进入回收期的产业战略安排一致。

当前，和辉光电股价仍处于历史相对低位，市值约170亿元。若公司业绩在行业景气周期下实现实质改善，大股东减持窗口期或将提供机构投资者中期配置机会。多家券商建议投资者聚焦公司技术创新及订单增长情况，不必对本次减持过度解读。

此次上海集成电路基金的减持计划预计履行期至2023年9月底，后续是否如期推进、推进节奏如何，尚需市场进一步观察。公司将按照相关规定及时履行信息披露义务。