近日，银河证券发布行业研究报告指出，电子布（电子级玻璃纤维布）市场正迎来一轮持续的价格上涨行情，每月提涨已成常态，行业高景气有望显著增厚相关企业业绩。该研报引发市场广泛关注，电子布板块上市公司股价近期表现活跃。

供需格局趋紧 提价逻辑坚实

电子布是覆铜板（CCL）的核心增强材料，而覆铜板又是印制电路板（PCB）的关键基材，广泛用于消费电子、通信设备、汽车电子、数据中心等领域。银河证券分析师表示，本轮电子布价格持续上行的核心驱动力来自供需两端的共振。

供给端，近年来行业新增产能有限，且部分中小产能因环保、能耗管控等因素退出市场。同时，玻璃纤维池窑生产线的冷修周期到来，有效供给阶段性收缩。数据显示，2024年一季度国内电子布行业整体开工率维持在85%左右，库存水平持续下降，部分规格产品甚至出现断供现象。

需求端，下游PCB行业景气度回升，尤其是AI服务器、高速数据传输、新能源汽车电子等领域需求强劲。据Prismark数据，2024年全球PCB产值预计同比增长约5%，其中高端HDI、封装基板等需求增幅更为明显。此外，消费电子、家电等传统领域也呈现温和修复态势，电子布作为上游基础材料，需求韧性凸显。

每月提涨成常态 企业盈利能力修复

银河证券研报指出，自2023年四季度以来，电子布价格已连续多个月份出现上调，涨幅从每米0.05元至0.15元不等。以主流7628规格电子布为例，当前市场价格已从2023年低点的3.2元/米回升至4.0元/米以上，累计涨幅超过25%。预计2024年上半年，电子布价格仍将保持每月一次甚至多次提涨节奏，全年均价有望同比提升15%-20%。

价格回升直接带动相关企业盈利改善。电子布行业龙头中国巨石（600176.SH）2023年年报显示，其电子布业务毛利率已从底部回升至20%以上，2024年一季度进一步提升。另一家主要厂商中材科技（002080.SZ）也在投资者互动平台表示，电子布价格回暖对公司业绩产生积极影响。此外，泰山玻纤、长海股份等企业也纷纷受益。

银河证券测算，若电子布均价每上涨0.1元/米，对应行业头部企业年化毛利增厚可达1.5亿至2亿元。考虑到当前提价仍在持续，二季度企业业绩有望环比大幅增长。

高景气有望贯穿全年 关注龙头配置价值

银河证券认为，本轮电子布景气周期具备较强持续性。一方面，供给端新增产能投产时间主要在2025年以后，短期内难以放量；另一方面，AI驱动下的PCB高端化趋势将带来电子布用量和单位价值量的双重提升，尤其是低介电常数、超薄型等高端电子布需求增速更快。

不过，分析师也提示风险：若下游电子产品需求复苏不及预期，或原材料价格大幅波动，可能影响提价节奏。此外，需关注行业产能扩张计划的实施进度。

投资建议方面，银河证券建议重点关注具备低成本优势、产品结构优化能力强的龙头企业，如中国巨石、中材科技等。同时，电子布产业链上的覆铜板、PCB环节企业也将间接受益。

总体来看，电子布行业正处涨价周期与需求共振的高景气阶段，相关企业业绩弹性值得期待。市场人士认为，在AI算力、新能源汽车等新动能驱动下，电子布行业有望迎来新一轮价值重估。

（完）