记者 | 资深编辑

近日，百度集团（NASDAQ：BIDU，HKEX：09888）发布公告称，公司已正式向港交所提交有关将香港第二上市地位转换为主要上市地位的申请，目前该事项已进入股东大会审议阶段。按照计划，百度将于6月召开特别股东大会，就相关议案进行投票表决。这标志着百度回港上市进程迈出关键一步，距离实现“双重主要上市”仅剩最后一道程序。

从二次上市到主要上市：战略升级

百度于2021年3月在港交所完成二次上市，成为继阿里巴巴、网易之后又一家回港的中概股巨头。彼时，二次上市模式允许公司在保留美股主要上市地位的同时，在港以较低门槛挂牌交易，但存在“可转换性”限制，即投资者持有的港股不能直接与美股互换，且股票无法纳入港股通机制。

此次申请转换为双重主要上市，意味着百度的港股将与美股拥有同等的主要上市地位，港交所将视其为独立的第一上市地。一旦完成转换，百度的港股不仅可以纳入港股通名单，吸引内地南下资金，还将在监管标准、信息披露等方面达到与美股同等的严格要求，进一步增强公司治理的透明度和规范性。

股东大会议案：一票定乾坤

根据百度披露的股东通函，此次特别股东大会定于6月20日前后召开，届时将审议一项关于“授权董事会采取一切必要行动以完成主要上市转换”的议案。该议案需获得出席股东大会的股东所持表决权的半数以上通过。由于百度股权结构较为分散，且主要机构股东此前已表达支持意向，市场普遍预期议案将顺利过关。

百度方面表示，若议案获通过，公司将尽快完成后续手续，预计转换将在今年下半年正式生效。港交所也已表示将予以配合，简化审批流程。

为何此时转换：多重考量

分析人士指出，百度选择在当前时点推动主要上市转换，背后有多重战略考量。

首先，对冲外部监管风险。近年来，中美审计监管摩擦不断，中概股在美面临摘牌压力。尽管2022年底双方达成初步协议，但不确定性犹存。转换为双重主要上市后，即使未来在美退市，百度港股仍可作为主要交易平台，保障投资者权益。

其次，扩大投资者基础。港股通机制是内地资金投资港股的重要渠道。百度若成功纳入港股通，有望吸引大量被动型基金和南下资金，提升股票流动性和估值水平。目前，同为互联网巨头的腾讯、美团等早已在港股通名单中，而百度因二次上市身份迟迟未能“入列”。

再次，提升估值空间。百度当前的市盈率仍处于历史低位，低于其AI业务潜在价值。主要上市地位有望带来更多内地机构投资者，进而推动估值修复。

市场反应与后续展望

消息公布后，百度港股股价小幅上涨，市场情绪总体积极。多家投行发布研报，认为主要上市转换是百度估值重估的重要催化剂。花旗银行指出，百度AI云、智能驾驶等新兴业务正处于高速增长期，若流动性改善，市场将更充分认可其长期价值。

值得注意的是，百度并非首家进行此类转换的中概股。此前，阿里巴巴、哔哩哔哩、再鼎医药等已先行完成或启动主要上市转换。业内预计，随着越来越多中概股回归香港并提升上市地位，香港作为中国科技企业资本枢纽的角色将进一步巩固。

对于百度而言，股东大会投票通过与否，不仅关乎一个技术性程序，更关乎其在新时代资本市场布局中的战略主动。随着AI大模型浪潮席卷全球，百度能否借力资本市场加速转型，值得持续关注。