继2021年首次增聘基金经理后，明星基金经理张坤管理的易方达蓝筹精选混合型基金近日再度发布增聘公告，引发市场广泛关注。据易方达基金公司公告，自2024年7月29日起，增聘王元春为该基金的基金经理，与张坤共同管理。这是该基金成立以来第二次增聘，也是张坤个人管理产品序列中首次出现“双基金经理”模式。在张坤近年业绩承压、市场风格剧烈切换的背景下，这一动作被业内视为具有特殊信号意义。

一、历史回溯：张坤的“独管”与“增聘”史

张坤是公募基金行业极少数长期“一人独管”大规模资金的基金经理。截至2024年二季度末，其管理总规模仍超600亿元，其中易方达蓝筹精选单只基金规模约400亿元。2021年初，该基金曾首次增聘基金经理冯波，但彼时冯波更多承担辅助角色，张坤仍为唯一核心管理人。而后冯波于2022年离任，基金重回张坤单独管理。此次增聘的王元春，此前在易方达中小盘（现易方达优质精选）与张坤有过合作，两人在投资理念上配合默契。

二、本次增聘细节：时间、人选与模式之变

公告显示，王元春自2018年加入易方达，历任行业研究员、基金经理助理，拥有近10年消费行业研究经验，曾参与管理多只权益类基金。此次增聘并非简单“挂名”，而是明确为“共同管理”，意味着王元春将在投资决策、组合构建中拥有实质性表决权。易方达基金内部人士透露，此次调整经过长期筹备，旨在“强化团队作战能力，降低单一基金经理依赖风险”。

值得注意的是，增聘时间点恰逢张坤重仓的消费、互联网板块经历深度回调后开始企稳。易方达蓝筹精选近三年收益率亏损超30%，规模较2021年高点缩水近半。此时引入新生力量，既是对投资者信心的提振，也被视为对张坤投资框架的一种补充。

三、这次有何不同？三大维度深度对比

与2021年增聘相比，本次变化体现在三个核心层面：

第一，决策权重构。 2021年增聘时，张坤仍全权主导投资方向，增聘基金经理更多负责交易执行与日常运维。而此次明确“共同管理”，王元春有权对持仓比例进行调整，尤其是中观行业的配置权重，这打破了张坤长期以来“自上而下、集中重仓”的单一决策模式。

第二，风格互补性更强。 张坤以长期持有白酒、互联网龙头著称，风格极端稳定且换手率极低。王元春的研究背景覆盖食品饮料、家电等消费子行业，同时在大消费赛道中关注中小市值成长股，其投资组合中曾出现预制菜、国货美妆等新兴标的，可在一定程度上平衡张坤持仓的“大市值、高集中度”风险。

第三，市场环境与监管导向不同。 2021年正值公募基金“造星”高峰，增聘更多是出于管理规模膨胀后的操作需求。而当前行业监管明确要求“破除明星基金经理依赖症”，鼓励团队化、平台化发展。易方达此番操作，更贴合监管对“基金经理过度个人化”的纠偏导向。此外，市场处于估值低位，增聘新经理往往被解读为“抄底”信号。

四、市场解读：是“接班人”还是“减压阀”？

对于此次增聘，市场存在两种主流看法。乐观派认为，张坤主动引入合作者，是成熟基金经理“从优秀走向卓越”的标志。中信建投基金分析师指出，管理超大规模资金需要团队分工，王元春的加入有助于提升基金在消费细分领域的研究颗粒度，避免因个人认知局限而错失结构性机会。

谨慎派则指出，增聘可能为张坤未来逐步淡出铺垫。毕竟张坤已担任基金经理超10年，且多次在公开场合表达“长期投资压力大”。但易方达内部否认了“退居二线”的说法，强调“张坤依然主导整体战略，增聘是为提升组合韧性”。

五、结语：明星光环褪去后的新常态

从“一人包打天下”到“双基金经理”配置，张坤的此次增聘更像一场顺应时代的自我迭代。在公募基金行业去明星化、强调投研体系化的浪潮中，即便是最顶级的基金经理也无法回避“个人英雄主义”的局限性。对持有人而言，增聘本身未必能立即扭转净值表现，但至少释放了一个积极信号——基金公司开始正视规模与能力的匹配问题，并愿意为长期业绩的可持续性做出改变。市场将拭目以待，这位新搭档能否帮张坤“再打下一城”。