（记者 张明） 国内期货市场夜盘交易中，燃料油主力合约大幅走弱，截至收盘跌幅约3.5%，报收于每吨3180元附近，创下近两周以来的最大单日跌幅。盘面显示，空头资金集中涌入，持仓量显著增加，市场悲观情绪蔓延。

分析人士指出，此次燃油期价跳水主要受国际原油价格持续下挫的拖累。截至隔夜收盘，纽约商品交易所WTI原油期货主力合约下跌超2.6%，布伦特原油期货同步重挫逾2.4%，双双跌破关键支撑位。国际油价的颓势直接传导至国内能源化工板块，燃油、沥青等品种首当其冲。

多重利空共振，原油承压加剧

从宏观层面看，全球经济增长放缓的阴影持续笼罩大宗商品市场。美国最新公布的制造业PMI数据连续第三个月处于荣枯线下方，欧元区经济景气指数亦表现疲弱，市场对能源需求前景的担忧显著升温。与此同时，美联储官员近期的鹰派言论强化了“更高更久”的利率预期，美元指数反弹至105关口上方，以美元计价的原油价格承受额外压力。

供应端同样传来利空消息。石油输出国组织（OPEC）及其盟友（OPEC+）内部消息人士透露，尽管当前油价处于相对低位，但主要产油国尚未就进一步减产达成共识。相反，随着部分成员国产能恢复，市场担忧下半年全球原油供应可能趋于宽松。国际能源署（IEA）最新月报亦指出，2024年非OPEC国家原油产量增量将达到140万桶/日，足以覆盖全球需求增量。

库存数据方面，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至上周，美国商业原油库存意外增加430万桶，而市场此前预期为减少约150万桶。库欣地区库存更是连续三周攀升，已接近季节性高位。库存的意外累积进一步打压了多头信心。

地缘溢价消退，需求成主导变量

此前支撑油价的俄乌局势与中东地缘政治风险溢价正在快速消退。巴以停火谈判虽一波三折，但市场对冲突进一步扩大的预期降温；俄罗斯原油出口数据也未出现明显中断，黑海航线运输基本正常。地缘因素对油价的支撑力已大不如前，市场焦点重新回归基本面供需矛盾。

就需求端而言，全球炼厂春季检修期后开工率回升缓慢，美国炼厂开工率仅维持在88%左右，低于过去五年均值。中国方面，近期主营炼厂和独立炼厂加工利润均有所收窄，部分地方炼厂降负运行，对进口原油和燃料油的采购需求趋于谨慎。新加坡成品油库存高企，反映出亚洲地区柴油、燃料油等终端消费的疲软态势。

后市展望：短期弱势难改，关注成本支撑

对于燃油期货后续走势，市场普遍认为短期将继续跟随原油波动，维持偏弱震荡格局。某期货研究所能化分析师表示：“当前原油市场处于宏观压力、库存累积和需求担忧的三重压制之下，不排除WTI原油下探至70美元整数关口的可能。燃油作为下游产品，其成本支撑线正在下移。”

不过，也有观点认为不宜过度悲观。一方面，当前燃油绝对价格已回落至年内低位区间，部分下游用户在价格低点存在逢低补库的需求；另一方面，炼厂检修季即将结束，后续开工率回升可能带动燃料油供应阶段性偏紧。此外，若国际油价跌至显著低位，OPEC+不排除重启干预措施。

操作策略上，分析师建议投资者短期以逢高做空思路为主，但需注意空头回补带来的技术性反弹风险。产业客户可考虑利用期货工具进行卖出保值，锁定加工利润；贸易商则应关注基差变化，适时开展套利操作。

截至发稿时，国内燃油现货市场报价同步走低，华东地区保税船用380CST燃料油价格下跌约30元/吨，报收于4800元/吨附近。市场交投清淡，下游观望情绪浓厚，等待海外原油市场进一步明朗。