广发证券刘晨明：重点关注三大核心积极因素

在当前全球经济形势复杂多变、国内经济复苏面临多重挑战的背景下，资本市场走向备受关注。近日，广发证券首席策略分析师刘晨明在一场策略会上发表观点，明确提出当前市场存在三大核心积极因素，值得投资者重点关注。这一判断无疑为当前略显迷茫的市场注入了一剂强心针。

一、政策底确立，稳增长信号持续释放

刘晨明指出，当前最重要的积极因素在于政策底已经明确确立。自去年四季度以来，中央密集出台了一系列稳增长政策措施，包括降准降息、加大财政支出、优化房地产调控等，政策力度之大、范围之广，均超出市场预期。

据刘晨明分析，从近期召开的中央经济工作会议到各部委的一系列配套措施，都释放出强烈的稳增长信号。“政策的连续性和稳定性正在增强，这为市场提供了坚实的底部支撑。”刘晨明表示，特别是针对民营经济的扶持政策、促消费的具体举措以及基建投资的加速落地，都将为实体经济注入新的活力。

值得注意的是，政策效果的显现虽然需要一定时间，但市场的预期已经开始改善。刘晨明强调，历史经验表明，政策底往往先于市场底出现，当前政策环境的改善为后续市场走好奠定了坚实基础。

第二个核心积极因素来自经济基本面。尽管一季度经济数据出现波动，但刘晨明认为，多项先行指标已经出现企稳回升的积极信号。

从制造业采购经理指数（PMI）来看，近期数据持续保持在扩张区间，显示出制造业景气度正在提升。与此同时，工业生产者出厂价格指数（PPI）降幅收窄，企业盈利预期改善。刘晨明特别指出，出口数据的超预期表现以及消费市场的逐步恢复，都印证了中国经济的韧性和潜力。

“我们不应对短期经济波动过度悲观”，刘晨明表示，“随着政策效应的逐步释放，二季度起经济数据有望出现明显改善，这将为市场提供最根本的支撑。”他同时强调，经济结构的优化升级，特别是新能源、人工智能、生物医药等新兴产业的快速发展，将成为推动经济高质量发展的新引擎。

第三大积极因素则来自流动性环境。刘晨明分析认为，当前全球流动性紧缩周期接近尾声，国内货币政策保持相对宽松的基调，这为资本市场提供了有利的估值修复环境。

从国际视角看，美联储加息周期基本结束，降息预期正在升温，这减轻了新兴市场资本外流的压力。从国内看，央行通过降准、释放长期流动性以及引导贷款市场报价利率（LPR）下行等操作，保持了银行体系流动性的合理充裕。

“充裕的流动性叠加较低的估值水平，往往孕育着投资机会。”刘晨明指出，在当前环境下，A股市场的估值优势明显，部分优质标的已经具备较高的安全边际。他建议投资者关注受益于经济复苏的低估值蓝筹股、政策支持的科技创新领域以及与消费升级相关的优质龙头企业。

综合以上三大积极因素，刘晨明对后市持相对乐观态度。他提醒投资者，在关注风险的同时，更应看到当前市场中蕴含的机遇。短期市场波动在所难免，但从中长期来看，中国经济的韧性和潜力依然值得信赖。

“信心比黄金更重要”，刘晨明在总结时强调，随着三大积极因素的持续发酵，市场底部已经逐渐清晰，投资者应以更加长远和理性的视角来看待当前的市场调整，把握结构性机会，静待花开。