国际金价承压拖累 黄金股全线下挫

今日，A股贵金属板块延续近日颓势，板块整体跌幅居前。截至收盘，招金黄金大跌超9%，领跌板块；山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等个股跌幅均在4%至7%之间。白银板块同样表现低迷，银泰黄金、盛达资源等跌幅明显。市场避险情绪降温叠加美元走强，成为本轮贵金属板块回调的主要推手。

多重利空共振 金价创近两周新低

国际金价方面，伦敦金现昨日跌破1960美元/盎司关口，今日继续下行至1945美元附近，创下自6月1日以来新低。COMEX黄金期货主力合约同步走弱，跌幅超过1%。分析人士指出，近期美国经济数据超预期，尤其是非农就业数据强劲，强化了市场对美联储维持高利率甚至继续加息的预期。美元指数随之走强，盘中重返104关口上方，对以美元计价的黄金构成直接压力。

此外，全球主要央行持续加息也削弱了黄金的吸引力。欧洲央行上周如期加息25个基点，并表示可能进一步加息；英国央行同样释放鹰派信号。在利率上行周期中，持有黄金的机会成本上升，资金流向债券等生息资产。与此同时，市场对全球经济衰退的担忧有所缓解，避险买盘减少，进一步压制金价。

板块资金净流出加剧

从资金面看，今日贵金属板块资金净流出显著。据Wind数据，板块主力资金净流出超过15亿元，其中招金黄金、山东黄金净流出额居前。机构仓位调整成为重要因素。部分基金认为金价短期上行空间有限，已开始减持黄金股仓位，转向其他周期性板块。与此同时，北向资金对黄金板块的配置也有所下降，招金黄金港股今日同样下挫超8%，形成A+H联动下跌格局。

后市研判：短期震荡调整 中长期仍存支撑

针对板块后续走势，多家机构发布了最新观点。中信证券研报指出，短期来看，美联储政策预期分歧、美元偏强以及技术性抛压可能令金价继续承压，贵金属板块存在进一步调整空间。但中期需关注美国通胀黏性及经济放缓风险，若四季度经济数据转弱，降息预期升温将重新提振金价。

国泰君安分析师则表示，当前黄金板块估值已回落至历史中低水平，部分龙头个股市盈率不足20倍，具备一定安全边际。建议投资者等待金价企稳信号，关注9月美联储议息会议前后市场预期变化。若金价能企稳在1900美元上方，则板块有望迎来修复行情。

实物黄金消费方面，国内金饰价格今日小幅下调，但消费旺季临近，终端需求仍具韧性。世界黄金协会最新数据显示，上半年中国黄金消费量同比增长16.37%，其中金条及金币增长30%。长期来看，央行购金趋势未改，全球央行二季度净购金量达103吨，储备多元化需求为金价提供底部支撑。

风险提示与操作建议

业内人士提醒，贵金属板块属于高波动品种，短期受宏观数据及政策预期影响较大。投资者应密切关注美国CPI、PCE等通胀数据以及美联储官员讲话。操作上，建议控制仓位，避免追涨杀跌。对于中长线投资者，可逢回调分批布局具备成本优势和资源储备的龙头标的，如山东黄金、紫金矿业等。但需注意地缘政治风险、汇率波动以及矿山生产不及预期等潜在风险。

截至发稿，伦敦金现报1945.2美元/盎司，日内跌幅0.6%。市场正等待本周四公布的美国6月CPI数据，以判断通胀走向及美联储下一步动作。贵金属板块能否止跌企稳，关键仍在于国际金价能否守住1900美元整数关口。