布宜诺斯艾利斯 讯
时隔七年，阿根廷企业终于重返美国资本市场。据美国证券交易委员会（SEC）最新披露的文件，阿根廷大型电力企业Central Puerto（中央港电力）已正式提交上市申请，计划通过发行美国存托凭证（ADR）在纽约证券交易所挂牌交易。这不仅是2017年以来首家申请赴美上市的阿根廷公司，更被市场视为阿根廷经济在经历严重通胀和资本管制之后，企业寻求国际融资渠道的关键信号。
七年空窗期的背后
上一次阿根廷公司在美国上市还要追溯到2017年——在线旅游平台Despegar在纳斯达克成功IPO，募资约2.38亿美元。此后，受阿根廷经济危机持续恶化、比索大幅贬值以及严格的资本管制影响，几乎没有阿根廷企业能够满足美国监管机构的财务披露要求，也无法吸引国际投资者的兴趣。七年之间，阿根廷累计通胀率超过400%，外汇储备几近枯竭，企业融资环境急剧收缩。
“对于阿根廷公司而言，赴美上市曾是一个遥不可及的梦想。”布宜诺斯艾利斯证券交易所分析师马丁·罗德里格斯表示，“资本管制使得跨境资金流动极为困难，而高通胀又扭曲了企业的财务报表，难以用国际会计准则呈现真实的经营状况。”
Central Puerto：阿根廷电力的“国家队”成员
本次申请上市的Central Puerto是阿根廷最大的私营电力生产商之一，运营着多个火力发电和水力发电项目，总装机容量超过4000兆瓦，占阿根廷全国发电量的约12%。公司成立于1992年，最初由省级政府控股，后经多次股权改革，目前由Grupo Pampa和Grupo Financiero等本地财团联合持有。
据招股文件显示，Central Puerto计划以美国存托凭证形式发行约2000万股普通股，预计募资规模在1.5亿至2亿美元之间。募集资金将主要用于偿还高成本债务以及投资新能源发电项目，以响应阿根廷政府正在推进的能源转型政策。
公司首席执行官加夫列尔·拉雷亚在声明中表示：“在美国上市不仅能够为我们提供更低成本的融资渠道，更重要的是让全球投资者了解阿根廷电力行业的长期价值。尽管国内经济环境依然充满挑战，但我们的资产质量和现金流稳定性足以支撑国际化发展。”
米莱政府改革带来的窗口期
分析人士指出，Central Puerto此次成功递表，与阿根廷新任总统哈维尔·米莱政府推行的激进经济改革密不可分。自2023年底上任以来，米莱采取了一系列放松管制、削减财政赤字以及统一汇率等措施，尤其是取消了部分资本流出限制，为企业跨境融资创造了政策条件。
“米莱政府废除了此前严格的‘外汇管制’政策，使得企业能够更自由地开展跨境资金调动。”阿根廷投资银行家费尔南多·奥坎波表示，“尽管通胀依然高企，但市场对阿根廷经济正常化的预期正在上升，这为优质企业赴美上市打开了窗口。”
不过，也有分析师持谨慎态度。经济学家埃琳娜·莫雷诺指出，阿根廷经济基本面并未根本好转，通胀仍超过250%，贫困率接近40%。“一家企业的成功上市不代表整体市场复苏。国际投资者依然需要看到更持续的经济改革和宏观稳定。”
或为其他阿根廷企业探路
Central Puerto的申请，可能将带动更多阿根廷优质企业重新考虑美国上市计划。目前，包括金融科技公司Ualá、农业巨头Los Grobo以及矿业公司Minera del Sur等都在不同场合表达过对国际资本市场的兴趣。
“2017年Despegar上市时曾引发一波阿根廷企业海外上市热潮，但随后被经济危机打断。”罗德里格斯说，“现在Central Puerto正在成为新的试金石——如果顺利上市且市场表现良好，明年很可能看到更多阿根廷企业跟进。”
截至发稿，Central Puerto的上市申请仍在SEC审查流程中，预计最早于2024年第四季度完成定价交易。对于多年来饱受经济动荡之苦的阿根廷企业界而言，这或许是一个久违的积极信号。