随着公募基金二季度持仓数据陆续披露，一个显著的投资动向引起市场关注：主动权益类基金在二季度明显加仓券商板块。业内人士分析，在多重稳市信号持续释放的背景下，券商板块估值修复行情正在酝酿，而机构资金的率先布局或成为行情启动的重要信号。

基金加仓动作明显，券商股获增持

根据天相投顾最新统计数据显示，截至二季度末，主动权益类基金（含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）持有券商板块的总市值较一季度末增长约12%，而同期券商板块指数仅上涨约3%。这意味着基金主动加仓迹象明显，并非被动跟随指数上涨。

具体来看，中信证券、华泰证券、东方证券、广发证券等头部券商成为基金增持的主要标的。其中，中信证券在二季度获得超过200只主动权益基金重仓持有，较一季度增加约30只。华泰证券、东方财富等也获得明显增持。值得注意的是，部分中型券商如国联证券、浙商证券等也出现在基金增持名单中，显示出基金对券商板块的配置呈现扩散趋势。

“基金在二季度加仓券商，主要基于对资本市场改革红利的预期，以及当前板块估值处于历史低位的判断。”某大型公募基金研究员表示，“券商板块PB（市净率）已降至1.2倍左右，处于近十年底部区域，安全边际较高。”

多重稳市信号密集释放

基金加仓券商板块的背后，是近期多重稳市信号的持续释放。进入二季度以来，监管部门接连出台多项举措，从政策面、资金面、信心面为市场注入强心剂。

在政策层面，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），明确提出“大力推动中长期资金入市”“深化投资端改革”等要求。证监会随后发布系列配套政策，涉及公募基金费率改革、量化交易监管、退市制度优化等，着力提升市场活跃度和稳定性。

在资金层面，中央汇金公司二季度继续增持宽基ETF，多家上市公司密集发布回购增持计划，产业资本和“国家队”资金共同托底市场。同时，社保基金、养老基金等长线资金入场节奏加快，为券商业务带来增量预期。

在信心层面，高层反复强调“维护资本市场平稳运行”，央行、金融监管总局等部门协同发力，通过降准、降息等货币政策工具呵护流动性合理充裕。此外，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，明确鼓励长期资金投向科技创新，进一步提振市场风险偏好。

券商股修复行情可期

分析人士指出，多重稳市信号正在形成合力，券商板块作为市场“风向标”和直接受益者，有望率先迎来修复行情。

从基本面看，券商业务条线全面受益于市场回暖。经纪业务方面，日均成交额企稳回升，佣金收入边际改善；投行业务方面，IPO、再融资节奏逐步恢复，并购重组活跃度提升；自营业务方面，债券市场表现稳健，权益市场波动收窄，投资收益有望改善。

从估值角度看，当前券商板块PB中位数约为1.2倍，低于历史均值1.7倍，且部分头部券商PB跌破1倍，处于“破净”状态。机构认为，在政策托底和市场信心修复的双重作用下，券商板块估值存在至少20%的修复空间。

“历史经验表明，每一轮资本市场改革都会带来券商板块的阶段性行情。”某券商首席策略分析师表示，“当前新‘国九条’的落地，叠加稳市信号密集释放，券商板块具备较高的性价比。基金二季度的加仓动作，或许只是行情的开端。”

展望后市，机构普遍认为，随着稳市政策效应逐步显现，市场风险偏好有望持续回升，券商板块的业绩和估值双修复逻辑将进一步强化。建议投资者关注头部券商及特色化中小券商的投资机会，同时留意市场流动性变化和宏观经济数据对券商板块的扰动。