在房地产行业深度调整、多家头部房企巨亏的背景下，部分企业高管薪酬却依然“坚挺”，引发市场广泛关注。绿地控股、华夏幸福等房企近年来累计亏损超百亿元，但核心管理层的薪酬水平未见明显缩水，甚至出现“逆势上涨”现象，令投资者与公众质疑：高薪是否与企业经营绩效匹配？

亏损百亿，高管年薪仍超千万

以绿地控股为例，2023年公司归属于上市公司股东的净利润亏损约95.56亿元，2024年上半年继续亏损近50亿元，两年合计亏损超140亿元。然而，据公司年报披露，2023年绿地控股董事长、总裁张玉良的年薪仍高达约600万元，多位副总裁年薪也维持在300万至500万元之间。与2021年行业高峰时期相比，虽有一定降幅，但相对于巨额亏损的数字，这一薪酬水平仍令市场侧目。

华夏幸福的情况更为典型。自2021年债务危机爆发以来，公司连续三年亏损，累计亏损额超过700亿元。但根据其2023年年报，董事长王学文、总经理孟惊等人的年薪分别约为800万元和600万元，较2022年甚至有所上调。公司解释为“基于行业对标和岗位责任”，但股东对此并不买账。

薪酬与业绩脱钩？激励机制引争议

按照上市公司常规治理逻辑，高管薪酬应当与公司经营业绩、股东回报紧密挂钩。但在这些亏损房企中，高管的“底薪”部分占比过高，绩效奖金与利润关联度低，导致即便公司巨额亏损，高管仍能拿到高额固定薪酬。有分析师指出，部分房企的薪酬委员会独立性不足，内部人控制现象严重，薪酬设定往往缺乏公允性。

此外，近年来出现的一种“补偿性薪酬”现象也值得警惕。一些高管在行业高峰年份主动降薪以安抚市场，但当行业下行、公司亏损后，却通过期权兑现、递延奖金、离职补偿等方式实现“逆势增收”。例如，某头部房企前总裁在2023年离职时，获得了高达数千万元的“辞退补偿”，而当年公司亏损超过200亿元。

监管与股东施压，部分房企启动降薪

面对舆论压力，部分房企已开始行动。万科在2023年宣布董监高自愿放弃2023年度奖金，且自2024年起月薪下调至税前1万元；碧桂园也明确总裁及核心团队年薪不得超过300万元。但更多房企仍持观望态度，尤其是那些已经陷入债务重组的公司，高管薪酬问题更是成为债权人关注的焦点。

有投资者表示，在行业寒冬中，高管应当主动“共克时艰”，而非坚守高薪。“公司已经亏了上百亿，高管还拿千万年薪，这不仅是利益分配问题，更是公司治理的失败。”一位长期持有绿地股票的私募基金经理如此评论。

行业反思：如何建立真正与风险匹配的薪酬机制

从长期来看，房企需要重构高管薪酬体系。一方面，应当大幅提高绩效薪酬占比，并将考核指标从“销售额”“拿地规模”转向“回款率”“利润”“债务安全”等更能反映企业健康度的指标；另一方面，应当引入“薪酬追索”机制，对于因高管决策失误导致重大亏损的，可以追索已发放的绩效奖金。此外，独立董事和薪酬委员会的监督作用亟待强化，避免“自己制定薪酬、自己批准”的闹剧重演。

对于投资者而言，高企的高管薪酬往往意味着公司治理存在隐患。在行业尚未见底、债务风险仍未出清的当下，那些“亏钱不降薪”的房企，或许更应引起警惕。毕竟，当企业连年巨亏，高管依然“旱涝保收”，谁来为股东的损失买单？