近期，A股市场再现“妖股”行情。主营阻燃剂及新材料研发的聚石化学（688669.SH）在短短数个交易日内股价大幅飙升，触发交易所“严重异常波动”标准。然而，公司基本面却难言乐观——最新财报显示，公司仍处于亏损状态。一边是资金的狂热追捧，一边是经营持续承压，聚石化学的“冰火两重天”引发市场高度关注。

股价短期内翻倍 触发严重异常波动

据上交所公告，聚石化学股票于2025年5月8日至5月16日连续7个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过100%，属于《上海证券交易所交易规则》规定的“严重异常波动”情形。期间，该股从最低约12元/股一路飙升至最高25元/股附近，区间涨幅超过110%，换手率持续处于高位。

上交所已对聚石化学启动异常交易核查，并提示投资者注意二级市场交易风险。公司也于5月16日晚间发布公告，称“公司目前生产经营活动正常，未发现重大内外部环境变化”，但“股票交易价格短期内涨幅较大，可能存在非理性炒作”。

公司仍处亏损状态 业绩持续承压

与股价的“狂飙”形成鲜明对比的是，聚石化学的经营基本面并未出现根本性好转。公司2024年年报显示，全年实现营业收入约14.2亿元，同比增长5.3%；但归属于上市公司股东的净利润为-3800万元，较2023年的-2100万元亏损进一步扩大。2025年一季报同样不容乐观：营收3.5亿元，净利润-950万元，仍未实现扭亏。

导致公司持续亏损的主要原因是原材料成本高企、下游需求疲软以及行业竞争加剧。聚石化学主要产品包括阻燃剂、改性塑料粒子等，下游广泛应用于汽车、家电、电线电缆等领域。近年来，受宏观经济增速放缓影响，下游客户订单量下降，叠加磷酸酯类等主要原材料价格波动，公司毛利率持续承压。

公司方面在年报中坦言：“若未来行业环境未能改善，或公司未能有效控制成本、开拓新市场，存在持续亏损的风险。”

“新材料概念”遭游资炒作 基本面难支撑

市场分析人士指出，聚石化学此番股价异动，并非源于公司基本面的实质性改善，而是与近期市场对“新材料”“化工涨价”等概念的炒作密切相关。5月以来，部分化工产品价格出现阶段性反弹，叠加新能源汽车、储能等领域对阻燃材料的需求预期升温，资金开始追逐小市值、低股价的化工股。

聚石化学流通市值不足10亿元，股价长期处于低位，容易成为游资炒作的目标。从龙虎榜数据看，买入席位多为知名游资营业部，而机构席位则多以卖出为主。这种“游资点火、散户跟风”的模式，往往伴随着股价剧烈波动，投资者追高极易被套。

一位不愿具名的私募基金经理表示：“聚石化学目前并没有业绩支撑，亏损状态短期难以改变。这种纯粹的情绪炒作，风险极高。历史经验表明，触发了严重异常波动之后，股价大概率会回归理性。”

公司发布风险提示 呼吁理性投资

针对股价的异常波动，聚石化学已连续发布多份公告，反复强调公司基本面未发生重大变化，并提示投资者注意相关风险。公司表示，目前不存在应披露而未披露的重大信息，也未筹划重大资产重组、股份发行、债务重组等事项。

公司同时指出，2024年度及2025年一季度均处于亏损状态，“公司股价短期涨幅较大，与公司经营业绩不匹配，敬请广大投资者充分了解投资风险，注意二级市场交易风险，审慎决策、理性投资。”

专家提醒：警惕“亏损股”炒作风险

业内人士提醒，投资者应警惕类似“亏损股”被炒作的陷阱。交易所对“严重异常波动”股票会采取包括限制交易账户、要求停牌核查等措施。一旦炒作退潮，高位接盘的投资者可能面临较大损失。

对于聚石化学本身而言，如何通过技术创新、降本增效、拓展高附加值产品线等方式实现扭亏为盈，才是公司面临的真正课题。在基本面没有出现拐点之前，任何脱离业绩的股价上涨都可能是“昙花一现”。