南向资金净买入额达110亿港元

2月27日，港股市场迎来一波强劲的资金流入。据港交所盘后数据显示，当日南向资金（内地投资者通过港股通渠道投资港股的资金）净买入额高达110亿港元，创下近三个月以来的单日新高。这一数字不仅远超过去30个交易日的日均净买入规模（约45亿港元），也显示出内地资金对港股后市的积极态度。

资金大举涌入科技与红利板块受青睐

从成交明细来看，当日南向资金主要流向两大方向：一是以腾讯控股、美团、快手为代表的互联网科技龙头；二是以中国移动、中国海洋石油、中国神华为代表的高股息蓝筹股。其中，腾讯控股单日获净买入约12.8亿港元，位居榜首；中国移动紧随其后，净买入额约9.6亿港元。

分析人士指出，近期港股市场经历了阶段性调整，恒生指数从高点回落逾8%，部分优质标的估值已回落至历史较低水平。这恰好为布局“便宜筹码”提供了窗口期。光大证券国际策略师伍礼贤表示：“南向资金的大幅净买入，一方面是对港股估值洼地的认可，另一方面也反映出市场对国内经济复苏前景的预期正在强化。”

110亿港元的单日净买入规模，在近年来的南向资金历史中仍属较高水平。回顾2024年全年，南向资金累计净买入约3200亿港元，而2025年开年以来，尽管外部不确定性犹存，但南向资金已累计净买入逾800亿港元，节奏明显加快。

驱动这轮资金加速流入的因素主要有三点：

一是政策面暖风频吹。 两会前夕，市场对进一步稳增长、促消费的政策抱有期待。同时，港交所近期也推出了一系列降低交易成本、优化互联互通的措施，提升了内地资金参与港股交易的便利性。

二是港股估值优势突出。 当前恒生指数市盈率仅约9.5倍，低于近十年均值（约11倍），而恒生科技指数市盈率约20倍，相比纳斯达克指数接近30倍的估值，性价比明显。对于注重安全边际的内地机构资金而言，港股具备较强的配置吸引力。

三是企业分红预期升温。 随着年报季临近，多家港股央企及蓝筹公司已释放出提高分红比例的信号。中国移动、中国神华等公司近三年股息率持续保持在6%以上，这对追求稳定现金回报的内地险资、养老金等长期资金构成强烈吸引力。

针对南向资金的大幅流入，多家券商发布研判。中金公司认为，若后续国内经济数据进一步改善，以及美联储降息预期明确，港股有望迎来估值修复与盈利增长的双重驱动，南向资金全年净买入规模或超4000亿港元。汇丰环球研究则指出，当前内地公募基金对港股的配置比例仍处于历史低位，存在较大的加仓空间。

不过，也有机构提示短期风险。摩根士丹利分析师表示，港股近期受外围地缘政治因素及部分科技股解禁压力影响，波动可能加大。“110亿港元的净买入固然是积极信号，但投资者仍需警惕市场情绪反复带来的波动，尤其是高杠杆追涨行为。”

总体来看，南向资金单日净买入110亿港元，为港股市场注入了强心剂。在估值、政策、资金面多重利好共振下，港股中期走势值得关注。但正如市场所共识的：机会与风险并存，理性布局、长线思维仍是应对波动的最佳策略。

（本文数据仅供参考，不构成投资建议。）