据市场消息人士透露，国内光模块龙头企业中际旭创（300308.SZ）已初步确定其香港二次上市发行价格，计划定为每股980港元。若进展顺利，这将成为今年以来港股市场规模最大的科技股IPO之一，也标志着这家全球领先的光通信模块制造商正式开启“A+H”双资本平台战略。

定价接近历史高位 募资规模或超百亿

知情人士称，中际旭创此次香港上市拟发行约1000万股新股，按每股980港元计算，募资总额约98亿港元。若行使超额配股权，募资规模有望突破110亿港元。这一价格相较于公司A股近期交易价格存在一定折让，但考虑到港股市场流动性及国际投资者偏好，定价依然处于较高水平。

中际旭创目前A股股价在150元人民币左右（约合160港元），香港发行价980港元看似远高于A股，但需注意港股每手股数与A股不同。港股通常以每手100股或更少为单位，而A股每手100股。若按相同股本计算，实际估值差异并不悬殊。分析人士指出，港股定价反映了公司对自身技术壁垒和全球市场地位的信心，也迎合了国际机构投资者对AI算力产业链的高估值预期。

光模块龙头加速“出海” 资本市场双轮驱动

中际旭创是全球领先的高速光模块供应商，产品广泛应用于数据中心、5G通信、云计算等领域。随着人工智能大模型训练对算力需求的爆发式增长，公司800G光模块出货量持续攀升，1.6T产品也已进入小批量交付阶段。2023年，公司实现营业收入107.2亿元，同比增长11.2%；净利润21.7亿元，同比增长77.7%。2024年一季度业绩更是超出预期，净利润同比增长超过200%。

公司早在2023年便传出赴港上市意向，旨在拓展国际融资渠道，提升品牌全球影响力。此次港股上市所募资金将主要用于海外产能扩建、下一代光模块技术研发及潜在并购。中际旭创已在泰国、美国等地布局生产基地，香港上市有助于进一步贴近国际客户。

市场反应分化 机构看好长期价值

消息公布后，中际旭创A股股价小幅波动，投资者对港股定价反应不一。部分投资者担忧高价发行可能稀释现有股东权益，也有观点认为港股上市将为公司带来更广泛的机构股东基础，长期利好估值提升。

多家投行随即发布研报。中信证券认为，中际旭创在全球400G/800G光模块市场占据约40%份额，1.6T产品先发优势明显，港股上市将打开估值天花板。摩根士丹利则指出，港股科技板块估值修复预期增强，中际旭创作为AI算力核心受益标的，有望获得较高溢价。

不过，也有分析师提醒，当前港股流动性偏弱，且光模块行业竞争加剧，海外云厂商资本开支节奏存在不确定性，投资者需关注短期波动风险。

上市时间表或于三季度完成

据悉，中际旭创已选定中金公司、高盛、摩根士丹利等担任联席保荐人，上市申请文件已提交港交所。若监管审核顺利，公司有望于今年第三季度正式挂牌交易，股票代码尚未公布。

业内普遍认为，中际旭创的香港上市将进一步巩固其在全球光模块领域的领先地位，并为国内科技企业“出海”融资提供范本。随着AI算力竞赛的白热化，光模块作为数据传输的“血管”，其战略价值正被资本市场重新定价。中际旭创能否在港股延续A股的神话，值得持续关注。

（完）