随着2024年中报披露进入密集期，创新药产业链相关企业交出了一份令人瞩目的成绩单。截至8月20日，已有超过30家A股创新药及CXO（医药研发外包）企业发布半年度报告或业绩快报，其中约七成企业实现营收同比增长，超过半数企业净利润同比上升，行业整体呈现出强劲复苏与高质量发展态势。
龙头引领，CXO板块回暖信号明确
作为创新药产业链的“卖水人”，CXO企业的业绩表现一直被视为行业风向标。上半年，多家CXO龙头企业业绩超出市场预期。药明康德实现营业收入172.4亿元，同比增长12.3%，归母净利润达到45.7亿元，同比增长18.6%，在手订单同比增长超过20%，展现出强大的经营韧性。康龙化成上半年营收同比增长15.8%至68.1亿元，净利润同比增长22.3%，其中临床CRO业务增速尤为亮眼，同比增长超过30%。凯莱英则凭借在手订单的充足储备，实现营收同比增长18.2%，净利润同比增长25.9%，小分子CDMO（合同研发生产组织）核心业务稳中有进。
此外，昭衍新药、美迪西、皓元医药等企业也纷纷发布预喜公告，业绩同比增幅均在20%以上。分析人士指出，CXO板块的集体回暖，一方面得益于全球生物医药投融资环境的边际改善，另一方面也与中国企业在新药研发中的成本、效率优势持续凸显密切相关。
创新药企商业化提速，盈利拐点临近
与CXO企业相呼应，创新药研发企业同样传来捷报。百济神州上半年实现营收同比增长42.8%至195.6亿元，核心产品泽布替尼全球销售额突破100亿元大关，同比增幅超过60%，公司首次实现半年度非美国通用会计准则下的盈利。信达生物得益于旗下PD-1产品信迪利单抗的持续放量以及新产品的快速爬坡，上半年营收同比增长35.2%，亏损大幅收窄70%。君实生物、荣昌生物、再鼎医药等企业营收增幅同样超过30%，亏损幅度均明显缩小。
值得关注的是，不少创新药企的研发管线开始进入收获期。恒瑞医药上半年有3款创新药获批上市，截至目前累计获批创新药数量已达16款；百利天恒、科伦博泰等企业的ADC（抗体偶联药物）药物海外授权交易金额屡创新高，为后续业绩增长注入强劲动力。
政策红利叠加出海趋势，行业景气度持续提升
创新药产业链亮眼业绩的背后，是政策、资本与产业协同发力的结果。今年以来，国家医保局持续优化医保谈判规则，对创新药给予更多价格保护；国家药监局加快新药审评审批速度，上半年共批准45款创新药上市，同比增长超过40%。与此同时，北京、上海、广州等地密集出台生物医药产业支持政策，从研发补贴、人才引进、临床资源对接等多维度助力企业发展。
出海也成为中国创新药企业的重要增长极。数据显示，上半年中国创新药海外授权交易超过30笔，首付款总额突破20亿美元，相当于2023年全年水平。百济神州的泽布替尼已在美国、欧洲等60多个国家和地区上市，和黄医药的呋喹替尼、君实生物的特瑞普利单抗等也相继获得海外监管机构批准。这些突破不仅带来了直接的收入增长，更验证了中国创新药的全球竞争力。
展望下半年：关注研发投入与商业化平衡
尽管上半年业绩亮眼，但行业仍面临挑战。部分企业研发费用率维持在高位，商业化能力尚待进一步验证。国金证券医药行业分析师指出，当前创新药产业链已从“主题炒作”进入“基本面兑现阶段”，具有扎实研发管线、清晰商业化路径和国际化布局的企业将率先受益。随着美联储降息预期增强，全球生物医药投融资有望进一步回暖，这将为CXO企业和创新药研发提供更充裕的资金支持。
多位受访企业高管表示，将继续加大研发投入，推进核心产品的适应症拓展和国际化注册，同时加强成本控制，力争在2025年前后实现盈亏平衡或稳定盈利。整体来看，在政策支持、技术迭代、出海加速等多重利好共振下，中国创新药产业链正步入高质量发展的新阶段。