近日，随着A股市场波动加剧，一度沉寂的基金实时估值功能再次成为基民热议的焦点。记者调查发现，尽管监管层明确要求下架相关功能，但部分第三方基金销售平台、财经自媒体乃至银行渠道，正通过“净值预测”“收益测算”“盘中参考”等变相形式，悄然恢复对公募基金产品在交易时间内的动态估值展示。这一“卷土重来”的背后，不仅是流量争夺战，更隐藏着诱导短线交易、侵蚀长期投资理念的隐患。

“盘中更新”屡禁不止

2023年，监管部门曾明确要求各基金销售机构不得提供基金盘中估值服务，初衷是为避免投资者根据盘中实时估值做出不理性的申购赎回决策，降低市场波动风险。然而，记者近日登录多家主流基金销售平台发现，部分平台在基金详情页中已悄然加入“预估净值曲线”，并标示“仅供参考，不构成投资建议”。更隐蔽的是，一些平台通过“猜涨跌”“今日收益模拟”等互动游戏，间接向用户展示基金日内涨跌预判。

在微信、抖音等社交平台上，大量财经博主每日发布“盘中估值播报”，以“某某基金净值已涨超X%”“这只ETF明天可能还要跌”等标题吸引点击。这些账号多与基金销售机构存在导流合作，通过植入购买链接或引导用户开户获利。

“隐蔽引流”瞄准短线交易

“打开实时估值功能后，我一天要看十几次账户。”上海投资者张先生告诉记者，他持有的主动权益类基金近三个月涨幅仅为3%，但波段操作使得实际收益缩水了三分之一。“每次看到盘中估值大涨就想加仓，看到下跌就恐慌赎回，完全被短期情绪牵着走。”张先生的经历并非个例。

业内人士指出，实时估值的“复活”与基金销售机构面临的流量焦虑密切相关。在公募基金行业竞争白热化的背景下，平台方需要通过增加用户停留时间、提升交易频次来获取更多管理费分成和交易佣金。而盘中估值恰恰是最有效的“钩子”——它满足了投资者对即时信息的渴求，却违背了基金“长期投资、避免择时”的底层逻辑。

监管面临新挑战

值得注意的是，此轮“实时估值”的回归呈现出更强的隐蔽性和技术性。部分平台不再直接显示具体的“盘中估值”数值，而是通过“情绪指标”“热度榜单”等间接方式暗示当日净值走势。更有平台利用算法模型，结合历史数据生成“净值区间预测”，用户需付费订阅才能查看。

北京一家基金公司合规负责人表示，现行法规对“变相披露估值信息”的界定尚不清晰，部分平台试图打“擦边球”。他强调，基金净值的计算依赖于收盘后的资产估值，任何盘中数据都无法反映最终的持仓价格，尤其是部分持仓流动性较差的策略，盘中估值与真实净值可能存在较大偏差。

专家呼吁强化源头治理

复旦大学金融研究院教授张华指出，实时估值功能本质上是将基金产品“股票化”，放大了投资者的短线博弈冲动。对于大多数普通投资者而言，频繁查看盘中估值不仅无益于收益提升，反而可能使其丧失对长期价值投资的耐心。

他建议，监管部门应尽快出台细则，明确禁止任何形式的盘中净值预测行为，并将“变相估值”纳入常态化监管框架。同时，基金销售机构也应回归服务本真，通过投资者教育引导理性投资，而非用“短线刺激”换取流量。

截至发稿时，记者注意到，已有部分银行理财子公司主动下架了APP内的“实时收益预估”功能。这场围绕“估值乱象”的博弈，仍在继续。