港股大模型概念股震荡下挫智谱、MINIMAX-W均跌超10%

今日港股市场大模型概念板块出现明显调整，多只核心标的遭遇重挫。截至收盘，智谱（股票代码待核实）、MINIMAX-W跌幅均超过10%，领跌板块，其他相关个股如商汤-W、百度集团-SW等也出现不同程度的下跌，引发市场广泛关注。

板块普跌龙头标的领跌

从盘面表现看，智谱股价开盘后即快速下行，盘中跌幅一度扩大至12%，尾盘小幅回升，最终收跌11.3%，报XX港元；MINIMAX-W同样表现疲弱，全天低位震荡，收盘跌幅达10.8%。两只股票成交量均较前几个交易日显著放大，显示抛压较为集中。

此外，商汤-W跌4.2%，百度集团-SW跌2.8%，科大讯飞（港股通）跌3.5%，整个大模型概念板块平均跌幅超过5%，成为当日港股市场上表现最弱的板块之一。

分析人士认为，此次大模型概念股集体下挫主要受以下几个因素影响：

其一，海外AI龙头股价回调的传导效应。 隔夜美股市场中，英伟达、微软等AI大市值公司股价普遍走弱，市场对AI概念的高估值产生一定担忧，这种情绪迅速传导至港股市场。

其二，行业竞争加剧的预期。 近期国内大模型赛道竞争白热化，智谱、MINIMAX等初创企业面临来自百度、阿里、字节跳动等科技巨头的强力竞争，市场对其盈利前景产生分歧。有机构研报指出，大模型商业化落地速度不及预期，持续的高研发投入对中小企业的现金流构成压力。

其三，政策层面的不确定性。 市场普遍关注即将出台的生成式人工智能管理办法的细则，部分投资者选择在政策明朗前兑现收益、降低仓位。

从资金面看，今日大模型概念板块呈现明显的资金净流出。据Wind数据，板块整体资金净流出约12亿港元，其中MINIMAX-W净流出约2.3亿港元，智谱净流出约1.8亿港元。但值得注意的是，南向资金逆势小幅加仓，显示内地资金对该板块仍存一定信心。

“当前市场对大模型板块的分歧较大，短期来看，估值消化和情绪修复仍需时间，但中长期行业发展趋势不会改变。”某券商TMT行业分析师向记者表示。

记者多方了解到，截至发稿时，智谱、MINIMAX等公司均未发布重大利空公告。智谱方面最新披露的信息显示，公司旗下GLM系列大模型近期在多个行业应用场景取得进展，客户数量持续增长；MINIMAX也在持续优化其视频生成模型，技术迭代正常推进。

有市场人士指出，此轮下跌更多是市场情绪和资金博弈的结果，与企业基本面关系不大。对于短期波动，投资者应保持理性，关注企业在技术突破、商业落地等方面的实际进展。

展望后市，多家机构认为，经过此轮调整，大模型概念股的估值有所回落，部分优质标的可能迎来布局窗口。但需要注意的是，当前行业仍处于早期发展阶段，商业模式尚未得到充分验证，高波动性特征将持续存在。

业内人士建议，投资者在关注大模型概念时，应重点关注企业的技术壁垒、应用场景落地能力以及现金流状况，避免盲目追涨杀跌。

截至发稿，港股恒生指数小幅收跌0.34%，市场整体情绪偏弱。大模型概念板块后续走势仍将取决于行业政策、技术进展以及全球AI市场情绪的变化。（完）

注：以上报道基于市场公开信息整理分析，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。