当地时间10月15日美股盘前交易时段，社交媒体与科技巨头Meta Platforms Inc.（以下简称Meta）股价强势上涨5.3%，报收于597美元附近，创下近两年新高。这一涨幅不仅领先于同期纳斯达克100指数期货约0.8%的温和升幅，也一举将公司今年以来累计涨幅推高至逾68%，市值逼近1.5万亿美元关口。消息面上，市场普遍预期公司将在下周发布的最新季度财报中交出亮眼答卷，同时其在开源大模型Llama系列及AI智能广告业务上的持续突破，正吸引大量机构资金重新布局。
财报季前的乐观情绪
此次盘前跳涨的直接催化剂，来自华尔街多家投行在财报静默期前集中上调Meta目标价。摩根士丹利分析师将Meta目标价从585美元上调至625美元，维持“增持”评级，理由是其“AI赋能广告精准投放的能力正在转化为实质性的收入加速”。高盛则指出，Meta Reality Labs部门虽然持续亏损，但Quest 3S头显的出货量优于预期，且AI驱动的虚拟社交产品Horizon Worlds日活用户环比增长17%，技术投入的长期价值正在显现。
根据FactSet一致预期，Meta第三季度营收预计将达到402亿美元，同比增长约18%，净利润约为137亿美元，同比增幅达22%。更重要的是，广告业务单用户平均收入（ARPU）有望突破40美元大关，标志着在TikTok等竞品压力下，Meta依然保持着对广告主的核心吸引力。投资者尤其关注公司AI推荐算法对用户参与度的提升——Instagram和Facebook的日活用户数已连续五个季度超预期增长，AI驱动的Reels（短视频）观看时长占比已超过60%。
开源大模型的“隐形战场”
除了广告主业，Meta在人工智能基础架构上的激进投入正被市场重新定价。公司此前宣布，其开源大模型Llama 3.1系列（含405B参数版本）的下载量已突破3.5亿次，成为全球使用最广泛的开源大模型之一。这一策略与微软、谷歌等闭源路线形成鲜明对比——Meta通过免费开源吸引开发者生态，从而在云服务、芯片采购及数据回流等方面获得成本优势。
高盛科技行业分析师在报告中指出：“Meta的AI投入不再是单纯的‘烧钱’行为，而是构建了一套‘广告+AI’的飞轮：更好的推荐算法→更高的用户黏性→更多的广告库存→更高的变现效率→对AI算力更大的投入。”这一闭环正逐步体现在财报中：公司资本开支虽高达300-350亿美元，但广告收入增速连续四个季度跑赢行业平均水平。
监管风险与业务韧性
然而，投资者也需警惕潜在的政策风险。欧盟数字市场法案（DMA）正在对Meta“付费免广告”模式展开深入调查，若裁定违规，可能面临最高达全球营收10%的罚款。此外，美国联邦贸易委员会（FTC）对Meta的拆分诉讼仍在推进，尽管分析人士认为在短期内真正拆分的可能性极低，但诉讼悬而未决仍是股价波动因素之一。
不过，从盘面表现看，市场选择暂时忽略这些噪音。期权市场数据显示，截至发稿，Meta看涨期权成交量是看跌期权的2.3倍，部分交易员押注财报发布后股价突破620美元。技术面上，Meta股价已突破前期震荡区间上轨585美元，若下周财报能确认AI货币化加速的逻辑，有望开启新一轮上行通道。
机构调仓与行业联动
值得注意的是，Meta的上涨也带动了科技板块的整体情绪。苹果、谷歌及亚马逊盘前均小幅上涨，纳斯达克期货随之走高。管理资产超8000亿美元的柏瑞投资（PineBridge Investments）在发给客户的晨报中表示，正在将部分仓位从防御性消费品切换至数字化广告平台，称“AI正在重塑广告市场的竞争格局，Meta是当前性价比最高的选项之一”。
截至北京时间20:40，Meta在粉单市场交易价报597.30美元，成交量较过去5个交易日平均值放大120%。财报将于10月23日盘后公布，市场屏息以待“AI+社交”巨头能否交出一份超越预期的答卷。