3月18日，上海证券交易所官网信息显示，杭州宇树科技有限公司（以下简称“宇树科技”）首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请已正式获得证监会批复，注册生效。这意味着，这家专注于四足机器人及人形机器人研发的高科技企业距离登陆A股仅剩最后一步。若顺利挂牌，宇树科技将成为A股市场“人形机器人第一股”，为资本市场增添又一重量级硬科技标的。

从四足到双足：宇树科技的进化之路

宇树科技成立于2016年，总部位于杭州，由王兴兴创立。公司早期以四足机器人（俗称“机器狗”）起家，其产品B1、Go1等系列在国内消费级和行业级市场占据领先地位。与波士顿动力等海外巨头不同，宇树科技更注重产品化与成本控制，其机器狗已广泛应用于巡检、安防、教育、娱乐等场景。

2023年以来，随着特斯拉等科技巨头在人形机器人领域的布局加速，宇树科技及时切入双足人形机器人赛道，并于2024年推出了通用人形机器人H1。该产品具备高动态运动能力，能够实现行走、奔跑、跳跃乃至后空翻等复杂动作，且搭载了自研的全身运动控制系统与感知算法。H1的出现，使得宇树科技从“机器狗之王”向“人形机器人先锋”跨越。

IPO关键数据：募资额与发行节奏

根据招股书（注册稿），宇树科技本次科创板IPO拟公开发行股票不超过4000万股，计划募资约30亿元人民币。募集资金将主要用于人形机器人研发及产业化项目、四足机器人产能扩建项目、研发中心建设以及补充流动资金。

从财务数据看，宇树科技近年来营收增长强劲。2022年至2024年，公司营业收入分别约为3.5亿元、8.2亿元和16.5亿元，复合增长率超过100%；同期扣非净利润分别为0.6亿元、1.9亿元和3.9亿元，盈利能力持续提升。不过，随着人形机器人研发投入加大，公司研发费用率维持在20%以上，2024年研发投入超过3亿元。

市场分析人士指出，宇树科技此次注册生效较为顺利，从受理到注册仅用时约8个月，体现了监管层对优质硬科技企业的支持力度。公司预计将在1个月内完成发行上市工作，股票代码尚未公布。

行业风口：人形机器人进入产业化前夜

宇树科技的上市，恰逢人形机器人产业爆发的前夜。随着大模型技术的突破，具身智能成为全球科技竞争的焦点。特斯拉Optimus、优必选Walker、小鹏Iron等产品纷纷亮相，但真正实现规模化交付的企业屈指可数。

宇树科技凭借在运动控制、机电一体化、自主导航等领域的技术积累，在人形机器人领域已具备一定先发优势。H1机器人售价约50万元人民币，主要面向科研、高校及特种行业客户。同时，公司正在研发更小尺寸、更低成本的消费级人形机器人，计划在2026年推向市场。

业内人士认为，人形机器人有望成为继智能手机、新能源汽车之后的下一个万亿级终端市场。宇树科技若能率先登陆科创板，将获得资本市场的“输血”效应，加速技术迭代与商业化落地。

风险提示与市场期待

尽管前景广阔，但宇树科技仍面临多重挑战。目前人形机器人行业仍处于从0到1的早期阶段，技术成熟度、成本控制、应用场景拓展等方面均存在不确定性。公司招股书也提示了“人形机器人尚处于研发和试产阶段，尚未实现大规模营收”的风险。

此外，优必选科技已于2024年在港股上市，特斯拉、小米等巨头也在加速布局，行业竞争日益激烈。宇树科技需持续保持技术领先性，并尽快找到可复制的商业模式。

从资本市场反应来看，投资者对“人形机器人第一股”的期待已经拉满。部分券商给予公司发行后300亿至400亿元的估值参考，若叠加打新热情，上市首日或有亮眼表现。

结语

宇树科技科创板IPO注册生效，不仅是这家杭州创业公司的里程碑，更是中国机器人产业迈向高端的缩影。在政策扶持、资本加持与技术突破的多重共振下，人形机器人正从实验室走向产业化。宇树科技的上市，或将正式开启A股的“人形机器人时代”。