本报讯 美国能源信息署（EIA）于北京时间3月6日晚间公布最新数据显示，截至3月1日当周，美国商业原油库存意外增加201万桶，录得4.485亿桶，高于市场此前预期的减少150万桶。这一数据打破了市场对库存下降的预期，引发国际油价短线波动，WTI原油期货主力合约价格一度下探至每桶78美元附近，随后小幅回升。

库存意外上升 炼厂开工率下滑成主因

分项数据显示，当周美国原油日均产量维持在1330万桶的历史高位水平，与前一周期持平。但库存增加的主要原因在于炼厂开工率出现明显下滑，从上周的83.2%降至82.8%，降幅达0.4个百分点。这直接导致原油加工量减少约30万桶/日，进而推动商业原油库存累积。

此外，美国战略石油储备（SPR）当周保持稳定，无新增收储或释放操作，维持在3.625亿桶。原油净进口量方面，当周日均进口量约为640万桶，较前一周减少约50万桶，显示出进口端压力有所缓解。但需求端的疲弱仍是库存上升的主导因素。

成品油库存同步变化 汽油需求季节性走弱

与原油库存增加形成对比的是，当周美国汽油库存减少190万桶至2.392亿桶，跌幅略超市场预期。馏分油库存（包括柴油和取暖油）则小幅增加30万桶，至1.204亿桶。汽油库存下降主要源于炼厂减产导致供应收缩，同时美国部分地区进入春季检修季，炼油产能利用率面临进一步下滑压力。

从消费端看，过去四周美国成品油总需求日均约为2070万桶，同比去年同期下降约1.5%。其中汽油需求日均约为870万桶，处于季节性低位。分析师指出，随着冬季取暖季结束，馏分油需求也将逐步回落，二季度成品油市场或将面临供需双弱格局。

市场反应：油价承压 但地缘风险提供支撑

数据公布后，WTI原油期货短线跳水约0.5美元，随后因技术性买盘及中东局势紧张情绪支撑，收复部分失地。截至北京时间3月7日凌晨，WTI主力合约交投于78.5美元/桶附近，布伦特原油期货则维持在83美元/桶上方。

市场分析人士认为，EIA库存数据对油价的打压作用有限，因为当前市场更关注的是地缘政治风险。OPEC+成员国近期重申减产承诺，加上俄乌冲突持续、红海航运安全风险未消，供应端的不确定性依然存在。此外，美国近期经济数据强劲，非农就业超预期，市场对原油需求的担忧有所缓解，这也对油价形成支撑。

机构观点：短期震荡偏弱 中长期仍存变数

高盛集团大宗商品研究团队在最新报告中指出，美国原油库存意外增加属于短期扰动，不改变全球原油供需紧平衡的基本判断。随着二季度炼厂检修结束，需求有望逐步回暖，但需警惕美联储降息预期推迟带来的宏观压力。

摩根大通则认为，EIA数据反映出美国国内原油消费增长乏力，而OPEC+的减产政策能否有效执行仍是关键变量。若美国产量继续维持高位，且亚洲主要经济体需求恢复不及预期，油价可能在70-80美元区间维持震荡。

展望后市：关注OPEC+产量政策及美国经济数据

展望未来一周，投资者将重点关注两方面的关键信息：一是即将公布的美国2月CPI数据，通胀超预期可能强化美联储鹰派立场，从而压制大宗商品价格；二是OPEC+将发布月度报告，其成员国1月减产履约情况将成为市场判断后续政策方向的重要依据。

总体来看，EIA库存数据加剧了原油市场的短期波动，但未改变多空博弈的格局。在供应端收紧与需求端疲软的双重作用下，油价预计将维持区间震荡，等待更明确的驱动信号出现。