近日，国内电子元器件及电源解决方案提供商威尔高（股票代码：300XXX）在投资者互动平台回应市场关切时表示，公司已成功获得DC/DC（直流-直流）转换器产品的批量订单，但该业务目前尚处于市场拓展初期，相关产品业绩在公司整体营收中的占比仍然较低。这一表态引发市场广泛关注，投资者对公司的战略布局与短期业绩预期进行了重新审视。

批量订单落地，但规模效应尚未显现

威尔高作为一家专注于电子制造服务与电源管理解决方案的企业，近年来积极布局新能源、通信及工业控制领域。DC/DC转换器作为电源管理中的核心器件，广泛应用于电动汽车、储能系统、5G基站等场景。据公司透露，当前已获得的批量订单主要来自国内几家领先的通信设备和新能源企业，产品规格覆盖12V至48V等常见电压等级。

然而，威尔高在回应中明确表示：“尽管公司在DC/DC产品上取得了一定突破，但该业务仍处于市场导入阶段，目前占公司整体销售收入的比例不足5%。”这一表述实则暗示，DC/DC产品短期内难以对财报产生实质性提振。公司2023年年报显示，全年实现营收约28.6亿元，其中传统电源适配器及定制化电子组件业务仍贡献超八成收入。以此测算，DC/DC产品全年营收或许尚未突破1.5亿元。

行业竞争激烈，公司选择差异化路径

DC/DC转换器市场长期以来由德州仪器、ADI（亚德诺半导体）等国际巨头主导，国内厂商如士兰微、圣邦股份等在特定细分领域亦有布局。威尔高选择切入这一赛道，更多是基于自身在EMS（电子制造服务）与高可靠性电源设计领域的积累。公司相关人士在调研中介绍，公司DC/DC产品主打“定制化+快速响应”策略，主要面向对产品生命周期要求高、批量规模适中的工业及特种客户。

不过，有行业分析师指出，威尔高在核心芯片设计层面积累尚浅，更偏向于与上游芯片厂商合作完成模组设计。这种模式在成本控制和技术壁垒上能否形成长期优势，尚需观察。而当前国内DC/DC市场已出现价格下行趋势，尤其在中低功率段，竞争趋于白热化。

市场反应审慎，机构下调短期预期

威尔高此番表态公布后，二级市场反应相对理性。次日公司股价微跌0.8%，并未出现大幅波动。多家券商随后发布研报，下调了对公司2024年DC/DC业务收入的预测。某券商电子行业首席分析师表示：“市场此前对威尔高DC/DC业务的预期可能过于乐观，认为一旦获得大单即可迅速放量。但实际数据显示，从订单到大规模量产并贡献显著利润仍需较长时间。预计2024年DC/DC业务对公司整体营收的贡献仍将维持在3%~5%之间。”

值得一提的是，威尔高同时强调，公司已对生产线进行扩产，年产能可达500万片DC/DC模块。但产能利用率当前仅为30%左右，短期看仍存在较大的爬坡压力。

展望：短期审慎，长期关注技术迭代

综合来看，威尔高在DC/DC产品上实现了从0到1的突破，这有助于拓展客户结构、提升技术形象。但“批量订单”不等于“业绩爆发”，公司仍需解决成本管控、客户粘性及供应链稳定性等问题。对于投资者而言，应理性看待该业务对公司短期财务的影响，同时关注其在中长期能否依托新能源汽车与储能的行业红利实现放量。

威尔高表示，未来将继续加大在宽禁带半导体（如GaN、SiC）相关DC/DC方案上的研发投入，力争在2025年底前将DC/DC产品营收占比提升至10%以上。这条路能否走通，时间将给出答案。