本报记者 张铭

今日A股市场电力设备板块延续近期强势表现，多只电网设备相关ETF及个股录得显著涨幅。截至收盘，电网设备ETF易方达（560390）上涨2.30%，成交额较前一交易日放大逾三成，显示资金对该赛道的持续关注。市场分析认为，本轮行情背后，政策端持续加码与人工智能算力需求爆发形成的“双轮驱动” 是核心逻辑，电力设备行业正迎来新一轮景气周期。

政策暖风频吹，电网投资再上台阶

近期，国家能源局、国家发改委密集释放积极信号。在“十四五”电力发展规划中期评估中，相关部门明确表示将加快特高压骨干网架建设，推进配电网智能化升级，并计划在2024年继续上调电网基本建设投资规模，全年投资有望突破6000亿元，同比增长超过10%。与此同时，新型电力系统建设方案中要求，到2025年，非化石能源发电占比提升至39%左右，这为电网的升级扩容提供了刚性需求。

业内专家指出，当前我国电网建设正处于“加大主干网、补强配网”的关键窗口期。特高压线路加速核准开工、智能电网示范项目批量落地，直接利好变压器、开关设备、输电电缆等核心供应商。政策红利正从顶层规划向中游设备采购传导，电网设备上市公司的在手订单数量和交货周期均在显著改善。

AI算力“耗电大户”倒逼电网升级

除政策因素外，人工智能算力需求的井喷式增长成为驱动电力设备板块的另一核心引擎。随着大模型训练和推理的规模化部署，数据中心、智算中心的电力消耗急剧攀升。据行业机构测算，单座大型超算中心的年用电量可媲美一座小型城市的居民用电总量。预计到2026年，全国数据中心用电量将突破4000亿千瓦时，占全社会用电量的比重接近4%。

“算力即电力”——这一共识正在资本市场快速形成。电网作为算力的“底层基础设施”，必须提升承载能力和供电可靠性。数据中心对不间断电源（UPS）、高压直流（HVDC）设备以及高效变压器的需求大幅增加，带动了相关细分领域企业的业绩预期。某头部电力电子企业在一季报中明确指出，AI服务器电源和配套输配电设备订单同比增长超过80%，成为公司增速最快的业务板块。

板块表现：龙头领涨，ETF获资金净申购

从今日市场具体表现看，电力设备板块内部分化中仍有亮点。电网设备ETF易方达（560390）开盘后震荡走高，午后涨幅扩大至2.30%，全天溢价率维持在合理区间，显示投资者通过ETF渠道快速布局的热情较高。成分股中，特高压龙头平高电气、国电南瑞涨幅超过3%，智能配电设备企业良信股份、正泰电器涨幅均在2%以上。智能电网、特高压、充电桩三个细分领域同步活跃，形成板块共振。

资金流向方面，Choice数据显示，电力设备板块今日主力资金净流入超12亿元，位列申万一级行业前三。近一周以来，电网设备ETF易方达（560390）份额增长约5%，机构资金呈现持续申购态势，反映出长线资金对电网景气周期的认可。

产业链景气传导，上游材料亦受关注

电网设备需求的旺盛正沿产业链向上游原材料环节传导。铜、取向硅钢、绝缘材料等关键原材料价格近期有所回升。尤其在高磁感取向硅钢领域，电网用变压器对高品质硅钢的需求迅速增加，部分钢厂相关产线已满负荷排产，交货周期从常规的30天延长至45天以上。同时，特高压用高强度导线、复合绝缘子等产品也呈现供不应求态势。

业内人士分析，随着2024年第二批及第三批电网集中招标在下半年陆续展开，产业链整体景气度有望从设备制造端向材料端进一步延伸，形成全链条共振格局。

后市展望：双轮驱动逻辑坚实，机构看好中长期趋势

展望后市，多家券商发布研报认为，电网设备板块的中长期投资逻辑清晰。政策端提供确定性的订单增量，AI算力端释放超预期的结构性需求，两者叠加使得行业从“稳步增长”切换至“加速成长”阶段。中信电新团队指出，2024年电网设备板块整体盈利增速预计将达到20%-25%，估值处于近五年中低分位，具备较高的安全边际。

电网设备ETF易方达（560390）的管理人表示，该ETF紧密跟踪电网设备相关指数，为投资者提供了一键布局特高压、智能电网、配网自动化等细分赛道的便捷工具。在当前政策与产业趋势共振背景下，电网设备板块有望在后续市场中延续活跃表现，成为中长期资金配置电力基建和人工智能基础设施的重要抓手。

不过，也有市场人士提醒，短期内需注意板块过热后的技术性调整风险，以及原材料价格大幅波动对中游利润的侵蚀。但总体而言，政策与科技双轮驱动的逻辑未发生根本改变，电力设备行业正站在新一轮增长周期的起点。