台北讯 全球金属机壳领导厂商鸿准精密工业股份有限公司（股票代码：2354）于7月9日公布2024年6月自结合并营收报告。数据显示，鸿准6月销售额达150.6亿元新台币，相较去年同期的136.1亿元新台币，同比增长10.7%，表现优于市场预期。尽管环比5月的161.1亿元新台币小幅下滑6.5%，但上半年累计营收仍呈现稳健增长态势。

营收结构优化，消费电子与服务器双轮驱动

从产品线来看，鸿准6月营收增长主要得益于两大核心业务板块的同步发力。一方面，消费性电子领域，尤其是智能手机与平板电脑的金属中框及外壳订单，受惠于主要客户苹果（Apple）为9月新一代iPhone 16系列备货启动，拉货动能逐步增强。另一方面，AI服务器与云端运算基础设施的需求持续升温，带动鸿准在散热模组与机壳整合方案（如液冷机柜、高密度模组化机壳）的出货量攀升。

鸿准作为苹果iPhone高端Pro系列机壳的主要供应商，其营收曲线通常与苹果新品周期高度正相关。6月同比10.7%的增幅，反映出供应链备货节奏较往年有所提前，也暗示市场对新款iPhone的销量预期相对积极。此外，非苹阵营（如华为、三星、小米）在高端机型上对钛铝复合材质机壳的需求增加，亦为鸿准带来额外订单。

毛利率改善迹象显现，机构看好下半年

除营收数据外，市场更关注鸿准的获利能力。此前第一季度，鸿准因产品组合调整与提列资产减损，毛利率承压。但6月营收结构明显向高附加值产品倾斜：钛合金加工件、液态金属及陶瓷复合材料的良率爬坡顺利，叠加自动化产线改造初显成效，法人预计第二季度毛利率将环比改善1.5至2个百分点。

台新投顾分析师指出：“鸿准6月营收同比增长逾一成，主要来自单价提升与出货量增加的双重贡献。尤其值得关注的是，AI服务器机壳及散热模块的毛利率显著优于传统笔电业务，随着下半年这项业务占比突破15%，公司整体盈利能力有望迎来结构性转折。”

上半年累计营收同比微增，下半年旺季可期

综合2024年上半年数据，鸿准1至6月累计销售额约为923.7亿元新台币，相较去年同期的912.4亿元新台币，微幅增长1.2%。虽然增幅看似平缓，但考虑到2023年上半年基期较高（当时为疫情后报复性拉货高峰），今年能在全球经济放缓背景下实现小幅正增长，实属不易。

对于下半年业绩展望，鸿准管理层在近期法人说明会上表示，将维持审慎乐观态度。随着苹果9月秋季发布会临近，以及英伟达（NVIDIA）最新一代AI芯片（如B100/B200）对应的服务器机壳及液冷方案开始量产，第三季度出货量有望迎来更显著增长。此外，鸿准在越南、印度等地的海外生产基地将于下半年陆续新增产能，有助于分散地缘政治风险并就近服务客户。

市场反应积极，外资止卖转买

受6月营收优于预期激励，鸿准股价在7月9日盘后交易中上涨1.2%，报收于126.5元新台币。外资一改此前连续两周净卖出的态势，单日回补约3,200张。投信法人认为，鸿准当前本益比约18倍，相较于同类金属机壳厂商仍处于历史中低位，若下半年毛利率如期回升，估值具有向上修复空间。

不过，市场仍需警惕潜在风险：一是苹果iPhone 16最终出货量若不如预期，可能影响供应链库存调整；二是消费电子需求整体复苏力度仍有不确定性；三是新台币汇率波动对以美元计价的长约订单利润的影响。

结语

鸿准6月营收以超10%的同比增幅，为下半年旺季奏响序曲。在AI伺服器新动能与顶级消费电子机壳技术护城河的双重支撑下，这家老牌精密制造大厂正试图摆脱“纯代工”标签，向高价值系统整合方案供应商转型。投资者将密切关注其后续毛利率表现，以验证这一战略调整的财务成效。