7月12日晚间，中炬高新（600872.SH）发布2024年半年度业绩预告。公告显示，公司预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约为3.15亿元至3.48亿元，与上年同期相比，将增加1.07亿元至1.40亿元，同比增长51.84%至67.41%。扣除非经常性损益后，公司预计实现净利润约3.04亿元至3.37亿元，同比增长53.08%至69.77%。

一、业绩增长主因：调味品业务稳健发力

中炬高新在公告中表示，上半年业绩预增主要得益于调味品业务的稳健增长和成本控制能力的提升。报告期内，公司主营的酱油、鸡精鸡粉、食用油等核心产品市场需求保持稳定，渠道拓展与终端动销节奏良好。同时，公司积极推进供应链优化与精细化管理，部分原材料成本同比有所下降，叠加生产效率提升，带动整体毛利率改善。

值得注意的是，2023年上半年公司曾因诉讼事项计提预计负债，导致当期非经常性损益基数较低。而今年上半年，公司相关或有事项影响逐步减弱，非经常性损益对净利润的扰动明显收窄，也是利润增速较高的原因之一。

二、战略聚焦：剥离非主业，深耕调味品赛道

近年来，中炬高新持续推进战略聚焦，加速剥离房地产业务，集中资源发展调味品主业。2023年公司完成对广东中汇合创房地产有限公司的股权转让，进一步优化资产结构。2024年上半年，公司继续围绕“美味鲜”品牌，加大研发投入与渠道下沉力度，在巩固华南、华东优势市场的同时，积极拓展华北、西南等新兴区域。

根据公告，公司上半年调味品销售收入同比增长约10%至12%，其中线上渠道增速跑赢线下，社区团购、直播电商等新零售模式贡献增量明显。公司表示，下半年将推出多款零添加、减盐等健康化新品，顺应消费升级趋势。

三、成本端改善：原材料价格回落与规模效应显现

成本端方面，2024年上半年大豆、小麦、包装材料等主要原辅料采购价格较去年同期有所回落。中炬高新作为行业头部企业，凭借集中采购优势，有效锁定了相对低价。此外，阳西生产基地产能利用率持续提升，自动化改造项目逐步落地，制造费用得到摊薄。

不过，公司也提示，部分香辛料、味精等辅料价格仍处高位，且人工成本刚性上涨，未来仍需通过技术升级与精益生产来对冲压力。

四、机构观点：估值具备吸引力，关注行业复苏节奏

业绩预告发布后，多家券商发布研报予以关注。国泰君安食品饮料团队分析指出，中炬高新当前动态市盈率约25倍，处于历史较低分位水平。随着餐饮渠道缓慢复苏与家庭端消费升级，调味品行业有望在2024年下半年迎来温和复苏。中炬高新作为行业第二梯队龙头，品牌力与渠道力兼具，若改革措施持续落地，其盈利弹性有望进一步释放。

但也有机构谨慎提示，需关注行业竞争加剧风险。海天味业、千禾味业等同业在零添加、高端酱油领域持续发力，中炬高新需在产品差异化与品牌营销方面加大投入。

五、股价表现：业绩预告次日高开低走，市场反应偏理性

7月15日（周一）开盘，中炬高新股价高开逾3%，随后震荡回落，收盘涨幅收窄至1.2%，报收28.35元/股。市场人士认为，业绩预告基本符合预期，但前期股价已有一定程度反映，叠加整体消费板块情绪偏弱，资金追高意愿不足。

不过，从资金面看，当日北向资金净买入中炬高新约1200万元，显示外资对其长期价值仍有认可。公司将于8月底披露正式半年报，届时业务细节与全年展望将成为市场关注焦点。

结语

总体而言，中炬高新上半年实现净利润同比五成以上增长，既得益于主业稳健复苏，也受益于成本改善与非经常性损益基数的“双重红利”。展望下半年，公司能否延续这一增长态势，关键在于餐饮渠道修复力度、新品推广效果以及原材料价格走势。对于长期投资者而言，公司剥离地产后的轻资产模式、稳健的现金流以及调味品行业的刚需属性，仍是其核心价值所在。