本报记者 张新宇
经历上一交易日的短暂回调后，欧洲股市周四（4月10日）开盘前夕重拾升势。截至北京时间16时30分，欧洲斯托克50指数期货主力合约上涨0.6%，报收于4987.5点，显示市场风险偏好有所回暖。分析人士指出，欧元区3月通胀数据超预期回落、企业财报季开局良好的市场预期，以及中国最新公布的稳增长政策信号的传导效应，共同构成了本轮反弹的核心驱动因素。
通胀降温缓解政策紧缩忧虑
欧洲股市的反弹首先得益于通胀压力的边际缓解。欧盟统计局当日公布的数据显示，欧元区3月CPI同比终值录得2.4%，低于初值2.5%及市场预期的2.6%；核心CPI同比增速亦从2月的3.1%回落至2.9%，为2022年2月以来最低水平。在欧洲央行4月议息会议即将于下周召开的敏感时点，这一数据被市场解读为“鸽派信号”。货币市场定价显示，交易员当前押注欧洲央行6月首次降息的概率已从此前的65%攀升至80%。
“通胀数据降温为欧洲央行提供了更大的政策腾挪空间。”荷兰国际集团（ING）宏观研究主管卡斯滕·布热斯基在一份报告中指出，“尽管欧洲央行近期表态仍偏谨慎，但数据正在朝着有利于宽松的方向演进。这有助于压低无风险利率，进而提振股市估值。”受此影响，欧洲国债收益率集体下行，德国10年期国债收益率日内下跌4个基点至2.38%，为股票市场创造了良好的利率环境。
财报季前“预热行情”启动
除了宏观数据，企业基本面的改善预期也是推动指数期货上涨的关键变量。欧洲上市公司第一季度财报季将于下周正式拉开帷幕，摩根大通欧洲股票策略团队的最新模型显示，斯托克50指数成分股一季度盈利增速有望达到4.8%，较去年四季度的1.2%显著加速。其中，金融板块受净息差维持高位及信贷成本可控的支撑，盈利增速预期高达8.1%；科技板块则受益于AI芯片需求外溢至欧洲半导体企业，营收增速预期上调至6.5%。
市场早已按捺不住提前布局的热情。在期货市场，资金持续涌入大型科技股与金融股。法国巴黎银行、安联保险、阿斯麦等权重股在现货市场盘前交易中均录得0.4%至0.9%不等的涨幅。瑞士宝盛银行股票策略主管帕特里克·朗指出：“当前市场处于‘数据真空期’与‘财报预热期’的交叠阶段。投资者倾向于认为，企业盈利将证明此前的估值消化是合理的，这支撑了短期做多情绪。”
外部利好：中国政策暖风与能源成本下降
欧洲市场的乐观情绪还与全球经济共振有关。中国国务院本周二发布的最新稳增长政策—包括进一步扩大内需、优化营商环境的若干措施—被路透社、彭博社等外媒广泛报道，认为这将提振对欧洲奢侈品、工业设备及化工品的出口需求。作为斯托克50指数中权重较高的行业，奢侈品板块（如LVMH、爱马仕）与工业板块（如西门子、ABB）的期货涨幅居前，分别达到0.7%和0.5%。
此外，国际能源价格持续走低也为企业成本端减压。纽约商品交易所轻质原油期货价格本周累计下跌约4%，布伦特原油价格跌破89美元/桶。“能源成本下降对于欧洲制造业企业尤其重要。”凯投宏观助理经济学家乔纳斯·拉斯特表示，“这直接改善了化工、汽车及航空运输等行业的利润率预期，是支撑指数期货上行的隐性利好。”
后续看点：地缘风险未消，技术压力仍存
尽管短期涨势喜人，但市场并非全无隐忧。技术面上，斯托克50指数期货当前报价已逼近5000点整数关口，该点位自3月中旬以来多次构成压制。若成交量无法有效放大，突破阻力存在一定难度。同时，地缘政治变量依然存在：伊朗与以色列局势的阶段性缓和虽暂时降低了避险情绪，但中东航运通道的潜在风险并未消除，油价处于高位对欧洲经济复苏构成长期抑制。
展望后市，德意志银行私人银行欧洲股票策略主管斯蒂芬·迈尔认为：“在盈利数据真正落地之前，市场很可能维持‘进二退一’的震荡格局。周五将公布的美国生产者价格指数（PPI）将对下周全球股市情绪产生传导影响，投资者需密切关注这一领先指标。”
截至发稿时，欧洲斯托克50指数期货报价为4987.5点，涨幅0.6%。市场正将目光投向北京时间22:00即将公布的欧元区4月Sentix投资者信心指数，以期寻找短期的趋势指引。