本报记者 张林 北京报道

6月20日，云南铝业股份有限公司（证券简称：云铝股份，证券代码：000807）发布2026年半年度业绩预告，公司预计2026年1—6月实现归属于上市公司股东的净利润为75亿元至78亿元，与上年同期（调整后）约27.68亿元相比，同比增长171%至182%。这一亮眼业绩预告迅速引发市场关注，云铝股份股价当日盘中一度上涨逾5%。

业绩大增背后的“铝”逻辑

云铝股份在公告中表示，业绩大幅预增主要得益于三方面因素：一是报告期内铝产品市场价格同比显著上涨，电解铝行业景气度持续高位运行；二是公司绿色铝产能进一步释放，产销量稳步提升；三是全要素对标降本增效工作深入推进，氧化铝、电力等主要成本得到有效控制，盈利能力大幅增强。

记者注意到，2026年以来，受全球能源转型加速、国内“双碳”政策趋严以及下游新能源、光伏、汽车轻量化等领域需求强劲拉动，铝价中枢持续上移。伦敦金属交易所（LME）三个月期铝均价较2025年同期上涨约18%，国内现货铝价一度突破22000元/吨关口，创近五年新高。

“供需格局偏紧是铝价坚挺的核心支撑。”中信建投证券有色金属首席分析师王明指出，在国内电解铝4500万吨产能红线约束下，新增产能有限，而新能源并网、特高压建设以及新能源汽车渗透率提升带来的用铝需求增量可观，预计2026年国内电解铝市场将维持百万吨级别缺口。

绿色铝产能释放，降本增效成果显著

作为国内最大的绿色铝供应商之一，云铝股份近年来持续加快水电铝产能布局。公司文山铝业、鹤庆溢鑫等项目的满产运行，使电解铝年产能达到约330万吨，产能利用率保持在95%以上。同时，公司依托云南省丰富的水电资源，绿电使用比例超过85%，在碳关税及出口环节碳排放核查趋严的背景下，产品国际竞争力凸显。

在成本端，云铝股份通过优化原材料采购策略、推进智能化工厂建设，将氧化铝单耗、电耗等关键指标控制在行业领先水平。公司财务数据显示，2026年上半年，综合电耗同比降低约1.5%，氧化铝采购成本同比下降约3%，有效对冲了部分辅料价格上涨的影响。

“公司已形成‘铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工’全产业链一体化运营格局，原料自给率提升至40%以上，进一步增强了抗周期波动能力。”云铝股份在业绩预告中表示。

行业景气能否持续？机构与公司均持谨慎乐观态度

尽管业绩大幅预喜，但市场对铝价高位持续性仍存分歧。部分机构认为，国内房地产用铝需求复苏力度有限，若海外经济出现超预期衰退，铝价可能面临回调风险。

云铝股份在公告中亦提示：当前铝产品价格仍处于历史相对高位，未来价格波动可能对公司经营业绩产生不确定性。不过公司同时表示，将继续推进绿色低碳转型、加大科技研发投入，并积极拓展新能源汽车、光伏边框等高附加值铝材市场，以提升盈利质量。

据Wind数据，截至6月19日，Wind铝行业指数2026年以来累计涨幅约为22%，其中云铝股份股价年内涨幅已超过35%。多家券商在业绩预告发布后维持“买入”或“增持”评级，认为在产能天花板与需求增长的双重作用下，公司核心资产价值有望持续重估。

展望下半年，云铝股份计划加速推进云南红河、昭通等地在建项目的产能爬坡，力争全年电解铝产量突破335万吨。同时，公司将深化与新能源车企、光伏组件龙头等下游客户的战略合作，进一步延伸高端铝材加工产业链。

分析人士指出，云铝股份此次业绩预告不仅印证了铝行业处于高景气周期，也凸显了头部企业在资源、成本与绿色能源方面的综合优势。在“双碳”战略持续推进的大背景下，具备绿色铝产能优势的企业有望持续享受估值溢价。

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