导语
2025年7月15日，广汽集团（601238）发布业绩预告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为亏损40.60亿元至45.70亿元。这一数字不仅远超市场预期，更将创下公司上市以来最大的半年度亏损纪录。消息发布后，广汽集团A股、H股双双低开，截至收盘跌幅均超5%，市值单日蒸发逾百亿元。
背景：从盈利百亿到巨额亏损的急转直下
作为国内汽车行业巨头，广汽集团旗下拥有广汽本田、广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安等多家整车及零部件企业。2023年，广汽集团全年净利润仍达42亿元，2024年净利润则骤降至约8亿元。而此次2026年半年度预计亏损超过40亿元，意味着公司经营状况正以惊人速度恶化。业内人士指出，这一亏损规模甚至超过了2024年全年净利润的5倍，反映出行业寒冬对传统车企的冲击已进入深水区。
亏损原因深度解析
广汽集团在公告中列举了三大主要原因：其一，燃油车市场份额加速萎缩。2026年上半年，国内燃油车销量同比下滑超过18%，广汽本田、广汽丰田两大合资板块终端销量分别下降25%和30%，产能利用率不足60%，导致固定成本分摊压力巨大。其二，新能源板块“增收不增利”。广汽埃安虽在2025年实现销量突破50万辆，但受动力电池价格高位运行、行业价格战持续白热化影响，单车毛利率跌至-3%，仅2026年第二季度就亏损超过15亿元。其三，资产减值与汇率波动。公司对部分老旧产线计提固定资产减值准备约12亿元，同时日元、欧元兑人民币汇率波动导致汇兑损失约5亿元。
行业视角：价格战下的集体承压
“广汽不是个案，但亏损幅度如此之大确实令人震惊。”汽车行业分析师李明表示，2026年上半年，国内汽车行业价格战进一步升级，合资品牌被迫以价换量，部分车型终端优惠幅度达40%以上，“卖一辆亏一辆”已成为常态。与此同时，新能源汽车渗透率突破55%，但头部造车新势力与比亚迪凭借规模效应不断下压价格，传统车企转型成本高企、渠道包袱沉重，在对抗中处于明显劣势。广汽集团作为合资占比仍超六成的主机厂，其阵痛是行业结构转型的典型缩影。
公司应对：压缩开支与战略调整
广汽集团在公告中表示，将采取三方面措施力挽狂澜：一是全面降本，2026年下半年计划削减营销费用30%、行政费用20%，并暂停非核心研发项目；二是加快燃油车产能向新能源产线改造，预计2027年底前完成广汽本田、广汽丰田共计60万辆产能的柔性化改造；三是推动埃安品牌独立上市，通过资本市场融资补充现金流。不过，分析人士指出，这些措施短期难以见效，2026年全年亏损规模或进一步扩大。
市场影响与投资者反应
业绩预警发布后，多家券商下调广汽集团评级。花旗银行报告指出，广汽面临“合资萎缩与新能源亏损的双重困局”，将目标价下调至5港元。截至7月15日收盘，广汽集团A股报收6.12元，H股报收3.08港元，均创近三年新低。投资者在互动平台表达强烈担忧，部分散户质疑公司管理层对行业趋势判断失误。广汽集团董事长曾庆洪此前曾公开表示“汽车行业淘汰赛已经开启，活下去是第一要务”，如今亏损数据印证了其预判的严峻性。
未来展望：转折点何时到来？
业内普遍认为，广汽集团的亏损低谷预计在2027年出现，届时随着新平台车型投放、合资公司调整完成以及电池成本下行，有望实现盈亏平衡。但也有悲观观点指出，若行业价格战持续至2028年，部分传统车企可能面临资金链断裂风险。无论如何，广汽这艘年营收超4000亿元的巨轮，正在经历其成立以来最凶险的惊涛骇浪。
（完）