记者 张航

2026年7月15日，招商局能源运输股份有限公司（简称“招商轮船”，股票代码：601872）发布2026年上半年业绩预增公告，引发市场高度关注。公告显示，公司预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长214%至248%。按此计算，公司上半年净利润有望达到历史同期最高水平，超越此前市场一致预期。

这份超预期的业绩预告，不仅印证了全球航运业持续处于强景气周期，更凸显出招商轮船在油运、LNG运输及干散货业务上的战略布局已进入集中收获期。公告发布后，招商轮船股价当日开盘即封涨停，多家券商连夜上调目标价，市场情绪高涨。

多重利好共振 三大主业齐头并进

招商轮船在公告中将业绩大幅增长归因于“国际油轮运价持续高位运行、LNG运输业务贡献稳定收益、以及干散货板块盈利改善”三方面因素。

油运业务：供需紧平衡下运价飙升。 2026年上半年，受全球原油贸易格局重构、油轮运力供给增速放缓等因素影响，VLCC（超大型油轮）即期市场平均运价（TCE）较上年同期大幅上涨约80%。招商轮船作为全球最大的VLCC船东之一，旗下拥有超过50艘VLCC，运力规模优势在运价高企时充分转化为盈利弹性。据测算，仅VLCC运价每上涨1万美元/天，公司年化净利润影响便超过10亿元。

LNG运输：长协锁定与产能释放并行。 公司近年来持续加码LNG运输业务，通过与中石油、中石化等能源巨头签订长期运输协议，锁定未来15-20年的稳定收益。2026年上半年，公司新交付的3艘17.4万方LNG船投入运营，带动该板块营收同比增幅超35%。由于LNG业务毛利率长期维持在60%以上，其对净利润的贡献占比已从2024年的不足15%上升至2026年上半年的约25%。

干散货：结构性改善扭亏为盈。 受益于全球铁矿石、煤炭贸易量稳步增长，以及公司调整船型结构、淘汰老旧运力，干散货板块上半年实现扭亏，贡献净利润约3亿元，而去年同期该板块亏损近2亿元。

成本管控优化 财务费用下降

在收入端大幅增长的同时，招商轮船的盈利能力改善还得益于成本端的有力管控。公告显示，公司2026年上半年通过集中采购、优化航线、降低港口使费等措施，使单船运营成本同比降低约5%。此外，公司自2025年完成的一笔30亿元可转债转股及降息操作，使财务费用同比下降约40%。

公司总会计师在业绩预告说明会上表示：“在运价高位运行时，公司没有松懈成本管理，而是利用数字化系统对每艘船的油耗、航速、维保进行精细化调度，这为我们提供了额外的利润弹性。”

行业景气持续性获共识 机构上调全年盈利预测

业绩预告发布后，中金公司、中信建投、国泰君安等8家主流券商随即发布研报，一致给予“买入”或“增持”评级。中金交运分析师指出：“当前油轮在手订单占现有运力比例仅约8%，处于历史低位，加上环保新规对老旧船拆解的压力，未来两年油运市场供需将持续偏紧，招商轮船作为龙头将充分受益。”

更有机构乐观预期，若下半年油运淡季不淡，招商轮船全年净利润有望突破百亿元，同比增幅或超过150%。

展望：红利释放期 聚焦长期价值

招商轮船董事长在业绩预告中表示：“2026年上半年业绩的爆发，是公司过去三年战略转型成果的集中体现。我们不仅抓住了周期向上的机遇，更通过LNG等核心资产布局，为穿越周期奠定了坚实基础。”

据公司规划，2026年下半年至2027年，还将有5艘LNG船和4艘VLCC陆续交付，总运力规模将再提升约10%。同时，公司正积极研究在绿色甲醇燃料、碳捕获技术等领域的应用，以期在行业低碳转型中获得先发优势。

分析人士认为，招商轮船正处于“周期红利+成长红利”叠加的黄金窗口期。短期看，油运高景气有望延续至2027年；中长期看，LNG和清洁能源运输的成长性将为公司提供第二增长曲线。对于投资者而言，在关注其短期业绩爆发的同时，更应重视其资产质量和长期分红潜力。