焦煤夜盘收跌约2.7% 焦炭跌约2.1%

【本网讯】 国内期货市场夜盘交易时段，黑色系品种普遍承压走弱。截至夜盘收盘，焦煤期货主力合约价格大幅下挫，收跌约2.7%，焦炭期货主力合约紧随其后，跌幅约2.1%。市场分析人士指出，在供给端预期改善、下游需求疲软以及政策调控预期共同作用下，双焦品种近期呈现震荡下行态势，市场情绪趋于谨慎。

期货价格显著回落

具体来看，焦煤期货主力合约夜盘以震荡下行为主，盘中一度跌破关键整数关口，最终收于近期相对低位，跌幅达2.7%。焦炭期货主力合约同样表现低迷，跌幅约2.1%，价格重心进一步下移。成交量方面，夜盘期间双焦品种交投活跃度有所上升，显示多空双方博弈加剧。

从持仓变化来看，焦煤、焦炭主力合约持仓量均出现一定程度的下降，反映出部分多头资金选择减仓离场，市场看多情绪有所降温。技术面上，焦煤、焦炭主力合约均跌破多条短期均线支撑，短线技术形态偏弱。

对于双焦价格夜盘走弱的原因，市场研究人士分析认为，是多方面因素共同作用的结果。

供给端预期改善是重要推手。 近期，主产地煤矿生产逐步恢复正常，焦煤供应紧张局面有所缓解。同时，进口煤通关预期增强，市场对未来焦煤供给增加的担忧情绪有所上升。焦炭方面，随着部分焦化企业开工率回升，焦炭供应量也呈现增长态势，供需格局的边际变化对价格形成一定压力。

下游需求疲软是核心制约因素。 钢材市场进入传统消费淡季，终端需求释放不及预期。钢厂高炉开工率虽维持高位，但受制于利润空间收窄和成材出货不畅，对焦炭、焦煤的补库意愿不强，多以按需采购为主。部分钢厂甚至对焦炭价格提出新一轮降价要求，对焦炭期现价格均构成压制。

政策调控预期持续发酵。 近期国家有关部门多次强调将加强大宗商品市场监管，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等行为。市场对政策层面的担忧情绪始终存在，尤其是在价格经历前期上涨后，监管风险被部分投资者放大，成为压制多头情绪的重要因素。

在当前价位上，市场对双焦后续走势的分歧明显加大。

看空观点认为，随着供给持续恢复、需求进入淡季，双焦库存大概率将逐步累积，供需基本面走弱将持续打压价格。叠加政策调控压力不减，双焦价格或仍有下行空间。

看多观点则认为，当前价格已部分反映利空预期，且焦煤、焦炭绝对库存水平依然偏低，一旦需求端出现超预期改善或供给端出现扰动，价格反弹空间同样值得关注。此外，全球能源价格维持高位运行，对国内煤焦价格形成一定支撑。

上海某期货公司黑色系分析师向记者表示：“当前市场处于多空因素交织阶段，短期价格波动可能加剧。投资者需密切关注钢厂实际减产情况、焦化企业开工率变动以及相关政策动向，做好风险管理。”

从产业链视角审视，此次双焦价格下跌也反映出产业链利润分配的再平衡过程。此前，在煤焦供给偏紧格局下，上游焦煤企业利润丰厚，而下游钢厂利润则被不断压缩。随着煤焦价格走弱，产业链利润或将向中下游适度回流。

“焦煤、焦炭价格的理性回归，有利于整个产业链的健康发展。”某大型钢厂采购负责人表示，“原材料价格稳定，有助于钢铁企业制定合理的生产计划，稳定市场预期。”

综合来看，在供需格局预期转变、政策调控持续发力的大背景下，双焦市场或将进入一个价格重心下移、波动幅度加宽的调整期。市场参与者需保持理性，审慎应对市场变化，合理控制风险敞口。

风险提示： 本报道基于公开市场信息整理，不构成投资建议。期货市场风险较高，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。