近日，国家统计局发布了2023年1—5月份全国规模以上工业企业利润数据。数据显示，有色金属冶炼和压延加工业利润表现极为亮眼，同比增长高达117.1%，成为工业领域增速最快的行业之一。国家统计局工业司统计师孙晓在解读中指出，铜、铝等主要有色金属产品价格持续维持在较高水平，是推动该行业利润实现翻倍增长的核心动力。
价格高位运行，供需格局支撑
据国家统计局数据，2023年1—5月，国内铜、铝等有色金属价格整体呈现震荡上行的态势。以沪铜主力合约为例，一季度均价约为每吨69000元，较去年同期上涨约8%；沪铝主力合约同期均价约为每吨18500元，同比涨幅接近10%。进入二季度，虽受海外宏观因素扰动，铜铝价格有所回调，但仍处于历史中高位区间。
分析人士指出，本轮有色价格上涨主要受供需两端共同驱动。供应端，全球铜矿产能释放不及预期，叠加国内部分铝冶炼企业受电力供应及环保限产影响，产量增速放缓；需求端，新能源汽车、光伏、特高压等新兴产业对铜铝的消费需求持续增长，传统建筑领域虽表现疲软，但总体需求韧性较强。国家统计局数据显示，1—5月，十种有色金属产量为3022万吨，同比增长6.4%，但增速较一季度有所回落，供需紧平衡格局延续。
利润飙升背后：成本缓解与量价齐升
有色行业利润大增，除了价格因素外，还受益于成本端的改善。孙晓在解读中提到，随着国内能源保供稳价政策持续发力，煤炭等燃料价格有所回落，电解铝等高耗能行业的电力成本压力得到一定缓解。同时，铜、铝等主要原料价格相对稳定，加工企业成本传导较为顺畅，使行业利润率显著提升。
具体来看，1—5月，有色金属冶炼和压延加工业实现利润总额约1990亿元，同比增长117.1%，增速较1—4月的108.9%进一步加快。行业营收利润率也由去年同期的3.8%提升至6.2%，创近年同期新高。其中，电解铝行业受益于铝价高企和成本下降，利润增幅尤为突出；铜冶炼企业同样因加工费回升及副产品硫酸价格高位，盈利大幅改善。
产业链传导：中上游盈利分化，下游承压
值得注意的是，有色行业利润的高增长主要集中在中上游环节。国家统计局数据同时显示，有色金属矿采选业利润同比增长33.9%，增速明显低于冶炼加工业。而下游的铜铝加工企业则面临一定压力：由于终端消费领域如房地产、家电等需求恢复不及预期，部分加工企业被迫让利销售，利润空间受到挤压。中国有色金属工业协会近日发布的报告也指出，行业利润结构分化加剧，上游资源端及冶炼端企业受益较多，中下游加工企业盈利能力相对薄弱。
后续展望：高景气能否延续？
展望下半年，多家机构认为，有色行业高利润持续性面临多重因素考验。一方面，全球主要经济体增长放缓、美联储货币政策走向仍存不确定性，可能对铜铝等大宗商品价格形成压制；另一方面，国内房地产市场的复苏进程、新能源产业增速的变化，将直接影响有色金属需求。不过，考虑到全球铜矿供给偏紧格局短期难以改变，以及国内电解铝产能“天花板”已定，供应刚性较强，业内人士普遍认为，铜铝价格大幅下跌的可能性较小，行业利润有望维持在较好水平。
国家统计局表示，将继续密切关注原材料价格波动对工业经济的影响，落实好各项稳增长政策，促进产业链上下游协同发展。值得关注的是，为应对价格波动风险，部分有色企业已通过期货套期保值、长单锁价等方式锁定利润，业内人士建议下游企业加强成本管控，灵活调整库存策略，以应对市场变化。
总体来看，1—5月有色行业利润的亮眼表现，是供需基本面、成本改善及政策环境共同作用的结果。这一增长态势能否延续至下半年，仍需观察国内外宏观经济走势及行业自身结构调整进展。