旺季临近，机构看好量价共振行情，这家企业构建完整产业链

随着中报披露季渐行渐近，多条产业链的业绩预期成为市场关注的焦点。财联社《盘中宝》栏目近日跟踪发现，面板产业链景气度正呈现边际改善迹象，多家机构指出，经历长达一年多的深度调整后，面板价格已触及成本线，供给端收缩叠加下半年传统消费电子旺季临近，该产业链有望迎来新一轮触底反转窗口，中报业绩或成为验证拐点的关键节点。

供需格局改善，价格端率先企稳

面板行业自2022年下半年起进入下行周期，面板价格连续多季度下跌，主流尺寸TV面板价格一度跌破现金成本，导致全球面板厂商普遍亏损。然而，进入2023年二季度，行业供需格局悄然发生变化。一方面，三星、LG等国际厂商加速退出LCD产能，中国大陆面板厂也主动控产；另一方面，终端品牌库存去化接近尾声，电视、显示器等出货量环比回暖。根据群智咨询数据，6月32英寸、55英寸等主流电视面板价格已止跌回升，部分尺寸涨幅超过5%。这一信号被机构解读为“周期底部的第一缕光”。

“面板是典型的强周期行业，此前价格已跌至历史低位，供给出清加速，需求端虽然整体疲软，但季节性备货效应正在显现。”一位长期跟踪面板行业的分析师向《盘中宝》表示，从历史经验看，面板价格触底后通常伴随一轮20%-30%的涨幅，且持续时间在2-3个季度。当前时点，产业链公司中报虽然仍可能面临压力，但环比改善趋势明确，三季度有望迎来业绩拐点。

机构观点：旺季催化下，量价共振可期

“旺季来临”成为机构看好面板板块的核心逻辑。每年三季度是传统消费电子备货旺季，尤其是“618”促销后品牌补货需求叠加“双十一”提前备货，面板订单通常显著增加。东方证券研报指出，当前面板库存已降至健康水平，下游客户拉货意愿增强，预计三季度面板出货量将环比增长15%-20%。同时，在供给端控产延续的背景下，面板价格有望在旺季实现量价共振，相关企业盈利能力将显著修复。

浙商证券则从更长维度分析认为，面板行业已迈入新一轮周期起点，随着超大尺寸、高刷新率等新应用场景拓展，面板需求结构优化，龙头公司通过全产业链布局、成本控制和技术迭代，将率先受益于周期反转。该机构强调，具备“面板+上游材料+下游模组”完整产业链的企业，在涨价周期中利润弹性更为突出。

企业亮点：完整产业链铸就护城河

在行业变局中，一家在面板领域深耕多年的龙头企业引发了市场关注。该企业已构建覆盖玻璃基板、液晶材料、阵列制造、模组封装及整机代工的完整产业链，尤其在高端大尺寸TV面板领域具备全球竞争力。其自建的玻璃基板产线不仅保障了核心原材料供应稳定性，还将上游成本波动对冲能力纳入自身掌控。近期，该企业宣布旗下高世代线产能利用率提升至90%以上，并积极布局OLED等下一代显示技术。

“完整产业链意味着更强的盈利韧性和溢价能力。”上述分析师表示，在面板涨价周期中，这类企业既能享受产品价格上涨带来的利润弹性，又能通过内部协同压缩成本，实现‘乘数级’收益。此外，该企业财务状况稳健，资产负债率保持在合理区间，中报期间有望通过资产减值转回等途径进一步增厚业绩。

风险与展望

尽管乐观情绪升温，但面板产业链仍面临宏观需求波动、下游品牌砍单及技术迭代风险。部分机构提示，本轮周期反弹高度需观察终端消费复苏力度，若全球经济下行超预期，旺季不旺的风险依然存在。不过，从中长期视角看，面板行业已处于周期底部，龙头公司估值处于历史低位，具备较好的安全边际。随着中报业绩的逐步明朗，产业链反转逻辑有望得到进一步确认。

《盘中宝》将持续跟踪面板产业链动态，为投资者第一时间解读市场信号。