随着沪深两市上市公司2024年半年度业绩预告披露工作进入尾声，市场目光再度聚焦于业绩主线。在宏观经济承压、市场情绪趋于谨慎的背景下，一条独特的“风景线”正引发资金的高度关注——以光模块、算力芯片及服务器为代表的国产算力产业链，展现出超出市场预期的业绩韧性与成长潜力，成为近期震荡市中少有的亮色。
截至7月15日，已有超过1500家上市公司披露了2024年半年度业绩预告。整体来看，预喜（预增、略增、扭亏）比例不足四成，消费、地产链及部分传统制造业普遍面临“增收不增利”甚至利润大幅下滑的困境。然而，在AI浪潮的驱动下，以国产算力为代表的科技细分赛道却交出了一份令人瞩目的成绩单。多家机构指出，国产算力板块的业绩确定性正在验证，成为当前市场最具“逆周期”特征的成长主线之一。
在国产算力产业链中，光模块板块的业绩表现最为抢眼。受益于AI数据中心对高速率光模块的强劲需求，中际旭创、新易盛、天孚通信等行业龙头相继发布业绩预增公告，归母净利润同比增幅普遍在100%以上。其中，中际旭创预计上半年净利润同比增长250%至307%，远超市场预期。分析人士指出，随着全球AI大模型训练与推理需求的持续爆发，以及国内“东数西算”工程的深入推进，800G光模块订单饱满，部分企业甚至已开始提前布局1.6T光模块的研发与量产。这一景气度不仅体现在订单上，更体现在产品结构升级带来的盈利能力提升。
与此同时，国产AI芯片领域也迎来了曙光。尽管受国际供应链限制，但海光信息、寒武纪等国产算力芯片企业在艰难环境中保持了稳健增长。海光信息上半年净利润预计同比增长超过40%，其CPU产品在信创及数据中心领域的国产替代进程加速。寒武纪虽然尚未实现季度盈利，但其算力卡产品在部分垂直行业头部客户的导入取得突破，亏损幅度同比显著收窄。这表明，在自主可控政策与AI应用落地的双重驱动下，国产算力芯片正从“替代者”向“主力军”迈进。
服务器产业链同样表现出色。作为算力基础设施的核心环节，浪潮信息、紫光股份等龙头企业受益于国内智算中心建设热潮，上半年服务器出货量及项目中标金额均保持高位。浪潮信息在一季度净利润同比大增64%的基础上，二季度业绩继续保持强劲势头。值得关注的是，随着市场对国产算力生态的日益重视，搭载国产CPU及AI加速卡的服务器整机需求快速攀升，成为服务器企业新的增长极。
从市场表现来看，近期大盘持续低量震荡，AI应用、游戏等板块由于缺乏业绩支撑而出现明显回调。然而，中报业绩预告超预期的国产算力个股却展现出了极强的韧性，资金逆势流入特征显著。北向资金在本周内连续多日加仓光模块与算力设备龙头股，部分个股股价于15日创出阶段新高，与大盘形成鲜明对比。
在当前中报业绩指引的窗口期，业绩的确定性与成长性成为股价的“试金石”。随着国产算力全产业链业绩的持续兑现，市场对于这一主线的信心正逐步修复。机构普遍认为，中报披露结束后，缺乏业绩支撑的主题炒作将加速退潮，而拥有扎实盈利基础与长期成长逻辑的国产算力板块，有望在三季度迎来业绩与估值的双重修复行情。在自主可控与AI产业趋势共振的大背景下，国产算力的“逆势韧性”或将从短期亮点演变为贯穿下半年的核心主线之一。