《风口研报》特约记者 刘畅

当全球AI产业从“训练竞赛”转向“推理内卷”，一家低调潜行的算力服务商突然站上风口。近日，星瀚智能（虚构代码：300XXX） 披露2026年半年度业绩预告：受益于推理算力需求爆发，公司第二季度归母净利润同比增长高达400%，远超市场预期。与此同时，在刚刚落幕的世界人工智能大会（WAIC 2026）上，星瀚智能重磅发布“Token工厂”与“全栈算力矩阵”，正式宣告从传统数据中心服务商转型为推理算力基础设施运营商，并前瞻性卡位LPU推理芯片与具身智能核心部件赛道。

二季度业绩炸裂：推理算力“卖水人”赚翻了

星瀚智能的业绩快报显示，2026年上半年公司预计实现净利润约1.8亿元，其中第二季度单季贡献超过1.2亿元，同比增长400%。公告将增长归因于“大模型推理需求对算力服务订单的拉动”。此前，星瀚智能长期从事IDC（互联网数据中心）托管与定制化服务，客户以互联网企业为主。但自2025年起，公司逐步改造存量数据中心，加装AI推理加速卡，并提供按Token计费的弹性算力服务。

“过去算力租赁主要面向训练侧，但随着模型应用遍地开花，推理侧算力消耗正在指数级增长。”星瀚智能CEO张云在WAIC 2026现场接受《风口研报》专访时表示，“二季度我们推理算力业务收入占比首次超过50%，毛利率从20%跃升至45%以上，这是利润暴增的核心原因。”

WAIC 2026重磅发布：“Token工厂”重新定义算力交付

在WAIC 2026展台，星瀚智能亮出了两款杀手级产品：“Token工厂”（Token Factory）与“全栈算力矩阵”。

“Token工厂”并非实体工厂，而是一个实时推理算力交易与调度平台。企业用户只需输入期望的模型类型、响应速度及预算，平台即可自动匹配最优的算力组合，并按生成的Token量进行计费，最低起租时间缩短至秒级。张云将其类比为“AI世界的水电煤”——用户无需关心底层芯片型号，只需为消耗的每一份“智能”买单。

配套的“全栈算力矩阵”则整合了英伟达H200、AMD MI400以及本土LPU推理芯片等多种异构计算资源。星瀚智能特别强调，矩阵支持动态调配，例如对于大语言模型对话场景优先调度LPU芯片（其能效比可达传统GPU的3倍），而对于多模态任务则切换至GPU集群。

战略转型：从“卖机房”到“卖推理”，锚定LPU与具身智能

此次方向调整并非心血来潮。星瀚智能在业绩说明会上披露，公司已与国内头部LPU芯片设计企业芯流科技（虚构）签署战略协议，将联合定制应用于大模型推理的LPU服务器，并计划于2027年底前部署超过10万颗LPU芯片。LPU（语言处理单元）架构专注Transformer推理，相比GPU功耗降低70%，特别适合高并发、低延迟的场景，如智能客服、实时翻译、具身智能控制等。

更引人注目的是，星瀚智能同步展出了具身智能核心部件——一款名为“启明”的片上控制系统（SoC），集成LPU推理核、视觉处理单元与运动控制模块，专为机器人厂商提供“大脑+小脑”一体化解决方案。“人形机器人需要实时感知、决策、控制，传统云端推理时延太高，边缘推理才是刚需。‘启明’芯片将推理能力下放到机器人本体，功耗仅12W，性能却相当于一个微型A100。”张云透露，该芯片已获得三家协作机器人厂商的意向订单，预计2027年量产。

机构解读：推理算力新蓝海，先发优势是关键

多家券商在WAIC 2026后紧急上调星瀚智能评级。国泰君安通信首席分析师指出，推理算力服务市场正从零散订单走向标准化服务，星瀚智能凭借“Token工厂”这一平台型模式，有望成为行业标准制定者。“公司二季度业绩爆发验证了推理需求真实爆发，而LPU与具身智能的卡位则打开了第二增长曲线。预计2027年公司净利有望突破10亿元。”

不过，风险同样存在。当前LPU芯片产业链尚不成熟，具身智能商业化节奏慢于预期，以及来自阿里云、华为云等巨头算力平台的竞争压力，都可能影响星瀚智能的转型节奏。但无论如何，这家曾经名不见经传的IT服务公司，正凭借对AI产业终局的敏感嗅觉，成为资本市场“推理算力第一股”的热门人选。