近期，国际金价持续走低，市场情绪跌入冰点。截至发稿，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约报价已跌破每盎司1900美元关口，创下近五个月新低。针对这一现象，多位市场分析人士指出，黄金市场已出现严重超卖信号，技术性反弹需求强烈，投资者需警惕底部区域的布局机会。

金价连跌，超卖信号频现

今年以来，黄金价格经历了一轮“过山车”式行情。年初受地缘冲突及央行购金潮推动，金价一度突破2100美元/盎司，创下历史新高。然而，随着美联储降息预期一再推迟、美元指数走强以及风险偏好回升，黄金价格自高点回调已超过10%。最近五个交易日，COMEX黄金连续收出阴线，跌幅累计达4.2%，市场恐慌情绪蔓延。

“从技术指标来看，黄金的14日相对强弱指数（RSI）已跌破30，进入超卖区域，这是2023年10月以来首次出现。”资深贵金属分析师、某头部期货公司研究总监王建平在接受采访时表示，“黄金已经严重超卖，短期市场抛售动能接近衰竭，随时可能触发报复性反弹。”

所谓“超卖”，是指资产价格在短期内过度下跌，导致卖方力量释放殆尽，价格偏离其内在价值，往往预示着技术性修复行情的到来。历史上，黄金RSI跌破30后，后续一周内出现反弹的概率超过70%。

多重因素压制金价，但利空接近出尽

本轮金价下跌背后，是多重宏观因素的叠加共振。首先，美联储官员近期频频释放“鹰派”信号，暗示年内降息幅度可能不及市场预期，甚至不排除重新加息的可能。这推动美元指数强势突破106关口，对以美元计价的黄金构成直接压制。其次，全球股市尤其是科技股表现强劲，资金从避险资产流向风险资产，削弱了黄金的投资吸引力。此外，中国和印度等主要黄金消费国需求阶段性放缓，也对金价形成拖累。

不过，王建平认为，上述利空因素已基本被市场消化。“美联储加息周期大概率已终结，只是降息节奏存在不确定性。美元指数在106上方面临较强阻力，进一步上行空间有限。而全球央行购金趋势并未逆转，2024年一季度全球央行净购金量仍达228吨，高于历史同期均值。”他进一步指出，“当所有坏消息都已经反映在价格中，剩下的就只能是好消息。”

机构观点分歧，底部区域博弈加剧

对于金价后市走向，市场观点出现明显分化。部分看空机构认为，在美联储实际降息之前，黄金难有趋势性机会，当前反弹只是“死猫跳”。但更多机构开始提示底部机会。高盛近期发布报告称，黄金的避险需求、央行购金以及潜在的降息预期将支撑金价，预测年底目标价为2300美元。瑞银也表示，金价下跌提供了买入良机，建议投资者在1900美元附近逐步建仓。

从资金流向看，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust（GLD）在经历连续三周净流出后，上周五首次出现净流入，显示部分抄底资金已开始入场。与此同时，COMEX黄金期货净多头持仓虽有所下降，但仍维持在较高水平，表明专业投资者并未完全离场。

市场人士：关注这些关键信号

“普通投资者不必恐慌性抛售，反而可以关注短期反弹机会。”王建平建议关注三个关键信号：一是美联储官员讲话基调的变化，若出现“鸽派”措辞，将直接点燃多头情绪；二是美元指数能否有效跌破105.5，这将为黄金提供更强的上涨动力；三是关注是否有突发地缘政治事件，这类事件往往能迅速扭转黄金颓势。

业内人士提醒，虽然黄金已严重超卖，但市场底部往往伴随剧烈波动，投资者仍需控制仓位，避免盲目抄底。对于长线投资者而言，当前价格区间已具备较好的安全边际，可通过定投方式分批布局。

展望后市，随着市场对美联储降息的重新定价、全球央行购金需求的持续释放以及地缘不确定性延续，黄金有望在经历阶段性调整后重拾升势。正如王建平所言：“黄金最黑暗的时刻或许正在过去，黎明前的黑暗往往孕育着最大的机会。”